纵观国内豆类期货合约，自11月底创出近10个月的低点并进入反弹以来，在短短不到两周的时间里主力5月合约就大幅上涨近140余点，且目前依旧处在强势反弹状态之中。随着反弹的深入，内外盘之间的联动效应也表现得十分明显，外盘上涨刺激内盘走强，而内盘走强又反作用于外盘，形成了相互作用、互为影响，并循环刺激的强势联动效应。当前由于基本面并没有出现新变化，外部市场的变化就成为影响大豆走势的关键，投机基金认为大豆与黄金、原油比价格相对较低，便开始大肆开仓买进，以便追逐价格趋势，进而达到最终赢利的目的。根据以往经验判断，投机基金一般不可能在短期内改变操作策略，后市外盘仍旧有望受到投机基金的继续追捧而走高，继而再作用内盘，故单从这方面讲，连豆短期内仍旧有走强的可能。
不过在外盘上冲600美分的时候，盘面仍旧表现出较强的压力。该部分压力主要是农场主卖盘压力，在抛盘压力巨大的情况下，投机买盘也因期价较高而枯竭，同时又缺少利多基本面支撑，在获利平仓盘的作用下期价迅速回吐了50%的涨幅，收出了长长上影的阳线，这也从侧面说明外盘反弹存在的压力沉重。美豆只有有效站在600美分整数心理关口之上，其上行空间才算被彻底打开，但是后市能否真正有效突破600美分，笔者仍旧持怀疑的态度。
从国内现货市场来看，目前东北大豆市场行情仍在禽流感疫情笼罩之下，继续呈弱势整理态势。由于今年大豆开秤后价格持续回落，目前油用大豆收购价格仅为2.2—2.3元／公斤，明显低于去年同期，与去年整体上涨的行情走势形成鲜明反差，这令农民和贸易商表现出失望情绪，黑龙江产区豆农的惜售心理表现强烈，除个别需还银行贷款外，多数豆农以存代销。据报道，目前黑龙江东部地区则有70％—90％的大豆滞留等待出售。可见大豆市场供应压力并未得到释放，后市压力较重。此外，从大豆期现货之间的价差来看，也同样不利于后市的大幅反弹，目前多数大豆维持在2300元/吨，加上注册成仓单每吨大约需要200—250元的费用，可以粗略地估算出注册仓单的成本价在2500—2550元/吨，如果期价突破2700元以上，现货抛盘压力将越来越重，这一点在外盘也同样存在。因此，无论是内盘还是外盘，后市如若继续反弹都面临抛现的压力。
美国农业部刚刚于12月9日公布了12月的月度供需报告，该报告预计2005/2006年度美国大豆期末库存达到4.05亿蒲式耳，远远高于上个月的3.5亿蒲式耳的预估值。而本周一美国农业部公布的出口检验报告显示，截止到12月8日一周的美国大豆出口检验量为1660.1万蒲式耳，低于市场预测的2200万—2700万蒲式耳区间；美国大豆2005/2006年度累计出口检验量已达3.35126亿蒲式耳，仍远落后于去年同期4.25538亿蒲式耳的水平，再一次证明当前出口形势不好，库存压力较大是事实。
综合来看，尽管当前的反弹行情表现较为强劲，且从资金和技术角度分析仍有进一步延续反弹的可能，但是面对强大的库存和需求压力，后市能走多远，值得考虑。因此，多单宜谨慎，注意风险防范。
