今年１～１０月，国内油脂市场价格一直稳中有降，呈现一种持续低迷的状态。其间即使ＣＢＯＴ大豆、豆油期价出现过两次力度较强的上涨，马来西亚棕榈油期货价格也强势反弹，但国内豆油、棕榈油及其他油脂品种价格跌势未改，间或反弹，也由于力度弱、时间短而转瞬即逝。
那么，今年后期国内油脂市场价格走势如何呢？从供需基本面分析，油脂供给大于需求供给：
一、油料产量：２００５年国内油料生产总量预计为５４３３万吨，低于上年水平，但仍是历史上的高产年。（见下表）
再加上蓖麻、玉米胚芽及少量特种油籽产量与去年持平，折油共计９１０．６４万吨。
二、油脂进口：据海关统计，２００５年１～９月份我国进口豆油１２５．８万吨，１０月份进口量估计为２０万吨，１１月份预计为２５万吨，１２月份预计为１５万吨，全年豆油进口量预计为１８５．８万吨；棕榈油１～９月份进口量为３２３万吨，１０～１２月份进口量预计为１０５万吨（每月按３５万吨计算），棕榈油全年进口量预计为４２８万吨，菜油全年进口量预计为２４万吨。２００５年我国进口油脂数量可达６３７．８万吨。
三、油料进口：２００５年１～９月份我国进口大豆１９５３万吨，１０～１２月份进口大豆预计为６００万吨，２００５年全年进口大豆数量预计为２５５３万吨，折油４５９万吨；菜籽１～９月份进口１４．４万吨，预计１０～１２月份进口２万吨，全年进口１６万吨，折油６．０８万吨。进口大豆和菜籽折油合计４６５万吨。
四、油脂库存：年初结转库存为３８０．１万吨。
以上合计：２００５年国内油脂总供给量为２３９３万吨。
需求：随着人民生活水平的提高以及经济的发展，国内整体的油脂消费需求应该是一个刚性增长的过程，预计今年人均消费量将比去年增加６％～１０％，预计为１５．３公斤（其中口油６公斤，餐饮、食品５公斤，工业需求３公斤，军需、种子、损耗等１．３公斤），按１３．７亿人口计，总消费量为２０９６．１万吨，出口量暂维持上年１０万吨不变，今年需求总量预计为２１０６．１万吨。???由此算出，２００５年国内油脂期末库存为２８７万吨，较去年的期末库存数字３８０．１万吨大幅减少，但比历年平均数值２４７万吨略高４０万吨。由此看来，如仅就供需情况而言，预期未来国内油脂市场在供给略大于需求的条件下，价格也会相对稳定，但压力依然存在。
影响国内植物油市场的其他主要因素
１．国际大豆市场
全球大豆市场供需 单位：亿吨
美国大豆市场供需 单位：亿吨
由上表看，美国和全球大豆期末库存２００４／２００５年度较２００３／２００４年度有一定提高，而未来新豆期末库存，也较２００４／２００５年度有所增长，从而对ＣＢＯＴ大豆期货产生一定的利空影响。
ＣＢＯＴ行情的利空压力及走势，降低了我国进口大豆的成本，目前进口大豆平均到港成本已由前期的２９００元／吨、２８００元／吨，降到２７００元／吨，后期到港成本还可能下滑到２６５０元／吨以下。进口大豆成本的下降，给国内豆粕、豆油市场带来压力。
从国内来看，目前，国内豆粕市场价格稳中有跌。大豆进口成本的降低，使本已低迷的豆粕市场面临下行压力。
而根据大豆、豆粕、豆油的比例测算，进口大豆加工的豆粕价格每降低１００元，油脂成本将增加５００元／吨。（见下表）
由上可见，若豆粕价格持续下跌，对国内豆油价格将产生一定的支持作用。
２．马来西亚ＢＭＤ棕榈油期货市场
马来西亚棕榈油期货今年一直在１３２０～１５００点之间波动，尽管马来西亚棕榈油产量比２００４年增幅很大，２００５年１～９月份产量为１１２６万吨，比２００４年同期增加１２２万吨，但出口加速支持了棕榈油期货。
关于ＢＭＤ后期走势，笔者认为存在下跌趋势，但下降幅度不大。从需求看，中国、欧盟和印度为马来西亚及印尼棕榈油的主要出口市场。
综合分析，笔者认为，未来一段时间国内植物油市场呈现弱势，但表现有所不同。由于利空与利多因素并存，豆油又是消费旺季，不久将面临两节，豆油价格走势小幅波动，止跌企稳的可能性加大，棕榈油价格走势将震荡下行。
