一、禽流感疫情形势严峻必将影响豆类市场需求
今年的禽流感疫情无论从规模上、还是范围上都较往年严重，当前禽流感疫情在亚洲、欧洲以及南美均有发生病例的报道。就国内而言，尽管内蒙、安徽、湖南等疫区的疫情先后得到控制，但是近期其他地区的禽流感疫情似乎有进一步蔓延的态势：辽宁地区又有两个村庄惊现禽流感，截至目前两地共扑杀家禽接近70万只，而前期发生在辽宁黑山的疫情导致家禽扑杀数量达到600万只，相当于北京地区一个月的消费数量。另外，根据市场传闻，其它省份诸如山东、山西和河南等地也都发现死禽现象，但目前尚无具体情况报道。而中央近日宣布启动解放军防治机制，严防流感扩散，也让市场感到这场禽流感疫情防控形势依然严峻。
首先，在禽流感疫情爆发之前，国内豆粕价格由于受市场整体供应压力加大的影响一直表现不振，而禽流感疫情爆发无疑给疲软的豆粕价格雪上加霜。近段时间以来，国内豆粕现货价格呈现持续小幅走低行情。其次，禽流感疫情爆发对国内近期的饲料需求产生重要影响。当前疫区的活禽交易纷纷停止，而周边地区的畜禽养殖也受到了一定的冲击，给目前的豆粕现货市场造成了较大的利空影响。据悉目前江苏、山东以及上海等地的养殖场家禽销量骤降40%－60%。另外，禽流感疫情爆发也对国内的生猪消费量形成重大打击，国内养猪户仍处于亏损之中，湖北、山东等地生猪养殖亏损高达100－150元/头。
因此，就目前禽流感疫情的情况而言，防控的形势依然是严峻的。整个豆类市场仍处在禽流感疫情的重压之下，市场需求的低迷必将对国内豆类价格形成抑制作用。
二、产量调增以及全球禽流感疫情对需求的滞后影响依然对CBOT大豆形成压力
近期，美国农业部的月度供求报告成为CBOT大豆市场关注的焦点。在报告公布之前，期价表现十分谨慎，而报告公布之后，期价则出现了大幅的反弹。难道CBOT大豆已经彻底消化了报告的利空影响了吗？笔者认为，期价的强劲表现其持续性有待检验。
首先，由于目前CBOT大豆正处于较低价位，因而美国豆农惜售心理严重，部分豆农可能会囤积大豆至下个税收年度再销售。另外，近期传出中国对美国大豆进口需求良好，加上作物报告预测美国大豆压榨需求强劲等均对期价产生一定的支持作用。但是仔细分析此次美国农业部公布的报告内容，我们不难发现，本次预测的产量是相当高的。
11月10日，美国农业部公布了11月份月度供需报告，报告显示：本月美国农业部预测美国大豆产量为30.4亿蒲式耳，比上月预测高出3％，但是比2004年低了3％。如果预测成为了现实，这将会是美国历史上的次高产量，仅低于去年的产量水平。基于11月1日的作物状况，美国大豆的平均单产预计为创纪录的每英亩42.7蒲式耳，比10月份的预测值高出1.1蒲式耳，比去年高出0.5蒲式耳。因此，尽管此前市场已对报告利空影响有所消化，但是在这样高的产量预测下，CBOT大豆期价很难摆脱其较长期的利空影响。
另外，全球禽流感疫情的形势仍将成为压制CBOT大豆期价的重要因素之一，如果亚洲地区疫情进一步蔓延，可能导致美国新季大豆出口进度的持续滞后，将对美豆市场继续产生偏空影响。
综合上述的分析，笔者认为，在禽流感疫情并没有得到有效控制的情况下，连豆期价上涨的压力依旧沉重。
