前言：不知不觉之中，2005年即将过去了，在这一年里，大豆市场仍是表现相当活跃的，有天气因素和基金推动形成的持续上涨，也有后期供应压力显现带来的明显下跌。如今临近年终，自8月份以来就应当视作步入震荡阶段的大豆市场能够打破目前的僵局吗？国内期货市场上出现的浙江资金看多，中粮看空的市场持仓结构最终会以谁的坚持取得成功。这一切都要留给市场先生来加以定夺，不过决定市场未来走向的因素仍将是体现在两个方面，一是中美大豆集中上市后现货市场大豆种植者与油脂压榨企业之间价格争夺战的结果。另一个是禽流感阴影下饲料业的发展前景及其对豆粕等产品的需求变化持续性影响力度。
一、中国和美国的大豆已经集中上市了，从现货价的波动和收购量的多少可以了解市场中短期真实的需求和对未来价格走势的预期。
根据美国农业部(USDA)10月31日公布的作物进度报告，截止上周日(10月30日)大豆收割完成92%，快于去年的83%和五年均值86%。这表明收获季节即将结束，美国大豆开始步入全球市场了。而美国农业部将在11月10日公布新的月度供需报告，这会给全球谷物交易商和投资机构提供一个新的全面评估大豆市场的有效信息。在10月份报告中，该机构预测的美国大豆平均单产为41.6蒲式耳、总产量29.67亿蒲式耳。
美国时间11月3日周四早晨，美国农业部公布了截止10月27日一周的出口销售报告。当周美国2005-06市场年度(9月1日-次年8月31日)大豆净出口销售76.14万吨，处于市场预测的55-85万吨区间内。截止10月27日，美国大豆2005-06市场年度(9月-8月)累计出口销售量为972.19万吨，低于去年同期的1276.69万吨水平；中国累计购买352.89万吨，去年同期为473.82万吨；本市场年度美国大豆累计出口装船量为404.95万吨，去年同期为535.87万吨，美国农业部目前预测的2005-06市场年度美国大豆总出口目标为3035万吨。中国在本市场年度累计装运美国大豆199.39万吨，去年同期为286.52万吨。
从上面数据，我们可以了解到本作物年度，美国大豆的出口销售进度明显慢于去年，但与去年9~10月间相比较，今年美国大豆没有出现去年的在基金抛售压力下，由618美分/蒲式耳一路跌至11月初503美分的局面（以CBOT1月大豆为例），价格相对平稳。随着时间的推移，农场主销售的意愿将不断增强，毕竟目前收获期价格水平是除2003年11月以外，近七年以来的次高价水平。
再来看看国内市场，作为国产大豆收购主力的九三油脂公司今年至今都未开始收购东北大豆，其下属的三家厂-----九三油脂宝泉岭油脂分公司、九三油脂九三分公司、九三油脂哈尔滨分公司均处于停收状态。从近期，黑龙江全省16个新大豆现货收购地区报价来看，基本在最低2360元/吨--最高2480元/吨。今年以来由于国内化肥、柴油、农膜、农药等农产品价格的上涨，造成黑龙江豆农生产成本增加。目前黑龙江大豆产需双方正在对收购价格进行观望，农民存有较强的惜售心理，油厂收购态度也不是特别积极，收购主体多为当地中小油厂山东少数油厂。后期收购市场的僵局仍旧需要外盘的大波动或者如禽流感加重等诱因才能打破。
二、海运费在需求量增长的四季度，也出现了船运供应量增加的压力，价格出现回落。
波罗的海干散货运价指数与大豆价格走势图 （蓝线表示运价指数，绿线表示大豆价格）
从上图，我们可以看到，2003年的大豆价格上涨与海运费的整体上涨是同时出现的，但其后海运费2004年下半年再度走强，与大豆价格变化的关联度就不是很明显了。从常理来看，中国是大豆的主要进口国，海运费的上涨对于国内大豆价格的支撑力度应该是大于对美国国内大豆价格的。但是自9月下旬以来，国际粮船运费的上涨并未真正支撑起国内大豆价格，大连商品交易所大豆期货整体表现反而弱于外盘，这与8月份外盘大幅下跌而国内在运费走强的带动下表现出较强的抗跌性有所不同了。这也是我们要重视的一异常变化的信号，可能国内市场价格表现偏弱背后也预示着什么。
同时，我们也发现海运费在近期也出现了冲高后明显回落的迹象，船运能力的增长抑制了价格在四季度的大幅攀升，后期运价指数变化仍要耐心关注。
三、禽流感的影响和下周四美国农业部11月份的农产品月度供需报告也是市场将要关注的焦点，也有可能会成为诱发行情新变化的促发因素。
11月4日电据中国农业部网站的消息，10月26日，辽宁省黑山县八道壕镇冮台村养殖户饲养的鸡出现死亡，即报告给辽宁省动物卫生监督管理局。11月1日，辽宁省初步诊断为疑似高致病性禽流感，立即采集病料送国家禽流感参考实验室进行确诊，同时启动应急预案。11月3日，经国家禽流感参考实验室确诊，疫情为H5N1亚型高致病性禽流感。农业部接到辽宁发生疑似禽流感疫情报告后，立即派出工作组，指导当地开展防控工作。当地政府按照国家有关规定，组织农业、卫生等部门采取了紧急免疫、封锁、扑杀和消毒等一系列防控措施。疫点周围3公里范围内扑杀家禽36.99万只，紧急免疫家禽1390万只。农业部部长杜青林已率专家赶赴疫区，指导防控工作；同时组建应急预备队，全力扑灭疫情。
禽流感问题仍是目前给市场带来相当不确定性的一个因素。从禽流感具体危害，到可能的心理影响，这其间都有很大的变数，近期也要关注这方面的新变化，结合饲料业的情况来综合评估。另一个值得重视的就是美国农业部的月度供需报告了，10月份的月度供需报告大大出人意外，并引发了美国CBOT大豆期价近几个月来较大的日涨幅，那么11月份报告会给市场又带来什么呢？究竟产量和库存压力大，还是需求增长的前景更加乐观，值得大家细细去体会最新的11月供需报告。
四、策略目前大豆市场仍是处于震荡行情之中，随着时间不断推移，市场可能积蓄力量，在外届诱因合适的情况，有可能打破近期僵局，前期我们提到的适量参与近月合约临近交割期的下探行情可能不太合适，需要放弃此策略。考虑到九三油脂现货停收，而601大豆合约不再延续减仓下行局面，反而出现近月合约增仓，该合约未来走势不确定性增大，回避为上策。
由于大连期货市场上往往三个月时间就会出现一轮小级别的行情，如今市场从8月份以来，已震荡三个月时间，后面可能出现一方最终退让引发的市场持仓量下降的突破行情，耐心关注，届时可以顺水推舟。
