一、禽流感疫情形势严峻
10月份我国虽然采取措施迅速扑灭了内蒙古呼和浩特、安徽天长以及湖南湘潭的禽流感疫情，但在11月3日，我国禽流感参考实验室确诊，在辽宁省黑山县发生高致病性禽流感疫情，当地有15个乡镇相继出现疫情。政府对此高度重视，农业部长亲自带领专家赶赴疫区，调集力量，全力扑灭疫情。目前辽宁已经扑杀疫区家禽100万多只。同时国务院成立了全国防控高致病性禽流感指挥部，全面部署全国的防控工作，要求各地充分认清目前形势的严峻性和危害性，加强防控工作的紧迫性，有效遏制禽流感的蔓延。
亚洲其他地区上周也陆续发现了新的疫情。越南11月4日宣布发现1例疑似人类感染禽流感案例。日本也在上周五宣布在一个养鸡场发现了禽流感，下令扑杀该养鸡场18万只鸡。印尼则宣布发现了两例人类感染禽流感的病例。马来西亚也发现一个乡镇的数十只鸽子死亡，怀疑是禽流感病毒所致。总体来看，亚洲地区又出现了禽流感疫情爆发的一个小高峰，形势相当严峻。相对来说，欧洲地区上周较为平静，尚未有新的疫情报告。而非洲地区则未雨绸缪，将寻求国际援助抗击H5N1型高致病性禽流感病毒。
我国禽流感疫情的卷土重来令大豆市场深切感受到疫情的严重性，其对国内的家禽消费和养殖业的负面影响将继续显现，令大豆制品消费缩减，给大豆市场增加利空压力。
二、美豆利多因素难以主导市场
虽然今年美国新豆获得大丰收，产量将创下历史次高水平，供应压力凸现。但美国农场主在大豆价格下跌过程中出现了严重的惜售情绪，大豆销售量减少。而近期由于美国国内的豆油和豆粕需求稳健，油厂压榨利润较佳，所以积极采购新豆，但美国农场主的惜售令大豆供应减少，油厂提价收购，令现货大豆价格坚挺。另外近几周的美国新豆销售平稳，尤其是全球头号大豆进口国中国的采购持续，给CBOT大豆交易商带来了信心。USDA11月3日公布的出口销售报告显示，截止到10月27日当周，美国新豆销售76.41万吨，比前四周平均值增加3％；本年度已经销售新豆972.19万吨，虽然低于上年度同期水平，但前期受到一些外在因素如飓风的影响，近期销售则较为平稳，给期价带来一些支撑。
三、南美因素影响仍不明显
南美新豆播种即将大规模展开，近两周来巴西和阿根廷前期较为干旱的大豆产区出现了降雨，土壤水分得到补充，播种条件改善。目前的天气状况总体有利于南美新豆作物的播种，对大豆市场有偏空影响。然而前周巴西宣布在主产州马托格罗索和圣保罗州发现了大豆锈病，比去年出现得早，可能预示今年锈病对大豆作物的影响会增大，令产量的不确定性增加。但目前南美因素对国际大豆期价的走势影响较小，尚未成为影响价格的主导因素。随着时间的变化，南美因素将会被市场关注。
四、新月度报告值得关注
美国农业部即将在11月10日公布新的月度供需报告，市场仍在关注USDA对本年度美国新豆产量的预测。目前一些民间机构再度将今年美国新豆产量的预测提高到30亿蒲式耳以上，这与上个月USDA公布月报前的情景类似。同时，交易商普遍认为，由于全球禽流感疫情形势严峻，全球大豆需求可能受到影响，美国新豆的出口数量预测可能会被削减，相应的USDA调升2005/2006年度美国大豆期末库存的可能性较大。因而目前市场许多交易商预计USDA的11月月报期价的影响可能偏空。交易商在报告公布前交投趋于谨慎，期价也难以走出明确方向。
五、国内大豆制品较为平稳
国内大豆制品价格近期受到禽流感的利空压力，同时进口大豆到货增加，豆粕现货价格低迷，交易商对后市看淡。上周南方地区的油厂豆粕报价在2430—2450元/吨之间，比前周跌20—50元/吨不等。北方地区价格在2320—2330元/吨之间，亦有20—30元不等的跌幅。而豆油价格则相对平稳，南方一级豆油价格大致在5320元/吨，四级豆油价格也在5000元/吨左右，较前周有20—30元/吨不等涨幅。目前油厂的压榨利润有所下滑。国内大豆的供应仍非常充沛，但新豆收获之后，产区农户惜售情绪高涨，国产收购价格平稳，收购价在1.21—1.23元/斤，低于去年同期水平，而农户今年的生产成本增加，售价却回落，农户惜售亦在情理之中。
综上所述，近期大豆市场继续遭遇禽流感的利空冲击，限制了期价的反弹空间。但是我国和美国市场都出现了严重的农户惜售情绪，新豆上市对价格的供应压力并不明显，现货大豆价格平稳，亦使期价获得一些支持。上周内外盘大豆期价的反弹在技术上减轻了向下突破的压力，期价站上了短期均线，交投区间回升，预计近期期价仍将维持低位振荡，寻底的时间在延长。
