禽流感利空并未消散
禽流感在欧亚大陆蔓延对大豆期价无疑构成了重大利空，这不仅体现在即期的豆粕饲料需求减少上，更重要的是或将造成人们阶段性的禽类消费骤降。法国是欧洲最大的家禽生产国，自今年10月以来家禽消费已同比下跌10%。迄今为止，美国本土还尚未出现爆发禽流感疫情的报道，然而其邻国加拿大已在迁徙性的野鸭身上发现了此病毒。作为一种动物传染性疾病，禽流感侵入美国境内或许只是时间早晚的问题。与去年亚洲爆发禽流感情况不同，一旦在美国境内发生该种疫情必将直接作用于CBOT大豆市场，进而拉低全球大豆市场的价格重心。
全球大豆供应形势良好
目前美国大豆收割接近尾声，USDA公布的作物进度报告称收割完成率已达92%，快于去年同期的83%和五年均值86%水准。中国买家季节性的采购活动将在一定程度上提振美国大豆出口市场，但是庞大的产量规模对即期价格形成的压力显而易见。Fcstone最新预测美国2005/2006年度大豆平均单产将至43蒲式耳/英亩，总产量则有望达到30.64亿蒲式耳。
南美方面，尽管巴西种植者面临资金短缺困境，阿根廷部分大豆产区前期降雨不足，然而新年度内大豆总体上已然显现出良好的供应潜力。巴西农业部表示，巴西2005/2006年度大豆产量估计将达创纪录的5670万—5860万吨，远高于上年5110万吨的产量水平。受益于大豆播种面积增加，阿根廷新年度大豆产量也有望稳步提升，官方预计阿根廷农户将在2005/2006年度种植1500万—1530万公顷大豆，高于去年的1440万公顷。
国内新大豆购销迟滞
一边是由于种植成本上扬导致惜售心理加重的大豆农户，另一边是压榨利润微薄从而出手谨慎的大豆收购企业，眼下国内大豆现货市场仍然处于购销两不旺的观望期。应该说，国内新大豆上市量较小有利于前期进口大豆的尽快消化，但就目前的情形观察，后期进口大豆的到货量可能将呈现不减反增的态势，这将使国内大豆现货供应得到充分保障。此外，国家粮油信息中心发布数据显示，今年中国大豆的总产量预计为1680万吨，随着时间的推移国内新年度的大豆供应终将逐步入市。
总体而言，季节性的买盘短期内将对大豆市场构成主要支撑，但并不意味着就能借此获得展开一波涨势所需的足够动能。大豆市场整体缺乏有效调动多头人气的正面因素，相反基本面的弱势格局仍然得到延续。技术上看，CBOT大豆1月合约期价面临上方600—610美分的强阻力压制，该区域的争夺情况会对国内连豆后期的走势作出重要指引。
