豆粕：多空决战在即

     近期禽流感在世界各地闹得风声鹤唳，而国内豆粕期货市场也是暗流涌动。禽流感对人类来说无疑是一场灾难，但对于期货市场的多空双方来说却是一个非常有利用价值的炒作题材。大连市场上无论是10月中旬多空双方在五月大豆合约上的较量，还是近几个交易日在五月豆粕合约上的连续大幅扩仓对峙，无不是冲着此次禽流感的题材而来的。

    事实上全球每年都有禽流感发生，而且在今年年初就已经有预报，今年有可能出现较为严重的禽流感蔓延，但略有不同的是此次禽流感在世界范围内引起100多人感染，60多人死亡波及16个国家，范围之大，危害之深以至于使世界卫生组织发出严厉警告。随着媒体的广泛报道，市场上出现恐慌气氛也就顺理成章了。国内大豆和豆粕下半年以来一直处于下跌过程中，6月下旬至8月中旬，期价在大量进口大豆囤积的压力下出现了一波凌厉的下跌走势。从8月16日开始期价以宽幅震荡方式运行，但震荡区间的阶段性高点和阶段性低点都在下移，实际上是一个下倾的震荡区间。

    多头在10月中旬即国庆节后第一个交易周在5月大豆上做多制造了一轮强劲反弹，其动力来自于美国农业部10月份月度报告之后的利空兑现。由于利空程度不如市场原来预期的强烈，给多头带来了一个反攻的契机；但天不遂人愿，就在多头大举介入，将总持仓扩至阶段性高峰之际，禽流感在全球的蔓延程度开始扩散，同时因禽流感病毒感染人类致死的事件再度发生，显然在这个关键时刻这一利空给了多头致命的打击，本轮反攻以多头失败而告终。豆粕连续5个交易日的暴跌，将之前的反弹悉数吞没并创出了新低，按正常的市场节奏，多头反攻失败后应该出现减仓暴跌，或减仓阴跌的走势，因为市场前期集中扩仓的价格区域在阶段性的高点，多头被套严重。但从近3个交易日的盘面表现看，多头仍然没有放弃，在5月大豆上反攻失败后，又将兵力向5月豆粕上集结，试图扭转败局。我们可以看到，5月豆粕在本周的前3个交易日里连续放出巨量，持仓猛增近4万手，而目前该合约总持仓也不过10万余手，日线图上3根K线的交易重心基本在同一水平。在下跌过程中在同一价格水平上连续的巨量意味着下跌的停顿，而相对低位的集中巨幅增仓使该合约的多空持仓成本趋于平衡。可以预期，如果豆类有反弹，5月豆粕将会是反弹力度最大的合约。

    目前盘面显示的信息是，多头欲重整旗鼓，在目前价位与空头展开二次对决。目前5月豆粕上档压力位2388点，这也是原来通道下轨的反压线，如果期价突破此点，则这3个交易日的破位即为虚破，期价必将向上冲击上档20日和30日均线的压力位置。从长期图表上看，豆粕在一轮较为凌厉的下跌行情之后，出现的阶段性高点和阶段性低点都在下移，多头越过上档均线的可能性较小。但期价在2350一线整理时间不宜过长，长时间的整理不但不能起到蓄势作用，反而会消耗掉多头的反弹能量，因为在一个长期的下降通道中，价格有天然向下的压力。即所谓的久盘必跌。

    对于投资者来说，可在1月豆粕和1月大豆上建立空单，5月豆粕如向上突破2388点，短线多单积极跟进抢反弹，在2450点附近平仓，并尝试翻空。如果价格在目前价位长期横盘，可在5月豆粕上进一步建立空头部位。