――写在2005年我国新产大豆上市前
此外，从我国油脂市场来看，原料大豆产量同比略有下降，对国内大豆市场价格的压力仍然不 减。在国产1680万吨大豆中，有近800万-900万吨用于压榨，而这相当于国内油脂企业四个月的大豆 压榨量。国产新豆9-10两个月内即可全部收完，且经过简单筛整即可直接上市。因此，大豆产量略降 不会扭转其短时间内集中上市所造成的季节性价格压力。
――本年度全球大豆产量同比略有增加，供大于求格局依旧
据美国农业部预计，全球最大的大豆生产国――美国2005/06年度大豆产量预计为7774万吨，低 于上年度的8548万吨；但全球第二大大豆生产国巴西本年度的大豆产量将从上年度的5100万吨增至 6200万吨；全球第三大大豆生产国阿根廷本年度大豆产量预计为3900万吨，与上年度持平。（图1）
由此可见，尽管本年度北半球大豆产量同比下降，但南半球大豆主产国的大豆产量大幅增长， 从而使得全球大豆市场继续保持供大于求的格局。
据美国农业部公布的9月份全球大豆供需报告数据，预计全球2005/06年度大豆总产量将达到 21672万吨，比2004/05年度的21443万吨增长1.07%。也高于该年度21518万吨的预计需求量。
――其他利空因素将伴随北半球新大豆上市共同压制大豆价格
除了新豆上市所带来的季节性压力外，目前国内大豆市场还面临着其它利空因素影响。
首先，我国进口大豆库存过高，豆市价格难有“起色”
目前我国进口大豆库存仍高达330万吨左右。巨大的库存使我国东部沿海地区主要依靠进口大豆 为原料的油脂加工企业生产成本低下，豆油和豆粕等产成品的市场报价也因此承受较大的压力。
其次，我国大豆进口居高不下，市场价格持续承压
据海关总署最新统计，8月份我国共进口大豆278万吨，同比增长66.5%。至此，今年以来我国已 累计进口大豆1765万吨，同比增长41.2%。海关总署的统计量远高于此前市场人士普遍预计的235万 吨，因而这对国内大豆市场价格的利空压力十分沉重。
另据了解，9月上旬我国主要港口地区共运抵约11船大豆，到货量预计为68万吨。
据国际贸易商跟踪船运动态后估计，9月份我国大豆进口量在200万－220万吨之间。10月份也已 将有150万吨南美大豆到港。另外，通常10月份我国还会进口美国大豆，虽然受飓风影响，从美湾装 运大豆的速度受到影响，但改从美国西海岸装运的话，运输时间更短。所以我国10月份大豆进口量 仍将超过200万吨。
持续而又大量的进口，势必会对国内大豆市场价格产生直接的利空影响。
第三，国际豆价下跌，再次施压大豆市场
美国芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期价大幅下跌，也对国内大豆市场价格产生不小的压力。
9月12日，美国农业部发布了十分利空的大豆月度供需报告。美国农业部预计，2005年美国大豆 产量为7773万吨，高于8月的7596万吨。2005/06年度大豆最终库存预测值也大于预期，估计为558万 吨，8月的估计值为490万吨。
受其影响，CBOT大豆期货9月合约收于5.75美元/蒲式耳；11月合约收于5.85美元/蒲式耳。此为 该市场大豆期价近7个月的低点。
此外，飓风“卡特里娜”导致美国大豆外运缓慢，以及美国新豆收割加速也打压了几个地区的 基差报价。
――新豆上市后的运行情况，及相关企业和贸易商入市交易策略
随着新大豆的上市，市场将对2005/06年度大豆的供求关系重新思考和定位，大豆的价格运行区 间也将重新确定。
一、新豆开秤价将低于去年，市场交易量预期低迷
我国新豆将于10月份开始集中上市。笔者认为，今年新豆上市后，新大豆的开秤价将低于去 年，而且前往东北大豆主产区采购大豆的贸易商数量也将少于往年。这是因为，除了前面提到的新 豆集中上市所造成的价格压力外，今年前三季度，国内油脂加工企业效益普遍不佳，企业资金状况 较差。还有就是国际大豆市场价格过低，而国内进口大豆存量又过高。
我国有采购能力的大中型油脂企业主要分布在沿海地区。而今年大豆进口量大，这些企业的进 口大豆库存远超去年水平，因而油脂企业不会出现2003年秋天抢购国产大豆的现象。特别是在当前 国内外大豆市场价格本已处于低位，我国进口大豆成本下降，所以此时新豆上市多少有些“生不逢 时”。
此外，作为小品种的经济作物，国家不会象水稻收购那样出台大豆最低收购价。而当大豆价格 低于农民的心理预期时，农民出手大豆的意愿也不强，农民销售和油厂收购可能会再度出现僵持局 面。
因此预计今年前往东北采购新大豆的贸易商也较少，多数油厂一定会保持观望。黑龙江最大的 油脂加工厂，九三油脂公司也因在沿海建设了新的以进口大豆为原料的加工厂，所以其对国产大豆 需求也不会象往年那样渴求。
对此，笔者建议豆农应抓住新豆上市初期和春节需求增加的两个“黄金时机”，积极出售手中 的大豆。还要保持清醒的头脑，切莫过分惜售和出现“卖跌不卖涨”的心理。
二、相关企业和贸易商入市交易策略和建议
由于预计今年新豆价格低迷，农民可能惜售，建议油厂在采购新大豆时，应以边加工边收购的 策略为主，尽量避免集中抢购。由于进口大豆完全可以满足国内压榨需求，所以企业应延长大豆收 购期，存粮于农。这样做，即可以防止价格继续下跌给企业带来经营风险，又可避免与农民抢夺豆 源导致人为抬高豆价。
同样，在期货市场上参与保值的交易行为，也应注意保持空头思维。但因后期节日需求较多， 而且毕竟北半球减产而南半球的大豆供应尚需半年左右时间，所以交易者也不可过分看低大豆市场 价格。
由国际大豆价格来看，CBOT大豆市场价格跌幅远超过国内大豆市场，后市大豆价格面临补跌要 求，压力较大。但在畜牧和养殖的需求增长的前提下，豆粕价格却往往强于大豆，呈现相对坚挺的 格局。因此在期货市场上，可以选准时机，以“卖大豆，买豆粕”的形式进行套保交易。这样即可 避免大豆市场价格波动的风险，又可使交易者获取因大豆和豆粕两品种价差的变动而形成的利 润。
