朱璋：我讲五个方面，压榨企业怎样防范市场风险，我们一些小小的心得、体会、建议。第一，压榨企业应该苦练内功，改变观念，增强研究力量。因为近几年来国际大豆的市场波动是非常大的，大豆的成本基本包括五个方面，一个是期货，一个是贴水，一个是退税，从好几张图上可以看到波动是非常大的。国际压榨行业面临的市场情况非常复杂，对市场价格造成巨大影响的因素也是非常多的。在新形势下影响市场的新特征，主要有几个方面，第一，要更多地研究国外大的经济形势、大的农业政策各方面的事情。因为这些对整个市场的影响力度是越来越大的，可以从一个非常简单的数字上看出来，现在南美厂家已经超过了美国。不管是从种植面积、生长天气，甚至包括这些国家的经济形势、汇率变化对整个市场的影响都非常大，尤其是在现在国际性加强了，牵一发动全身。可以举一些例子来看。比如01年南美经济大危机爆发，从01年到03年，在整个国际市场上引起一系列的连锁反应，当时是阿根廷政府冻结了整个银行的操作引起社会的骚乱，而且政府政权更迭非常频繁，政局非常混乱，废除了比索1：1的汇率，并且大幅度贬值60%，政府为了增加财政收入对大豆产品出口增加了20%到23.5%的出口税，导致了南美的贴水比较坚挺。再加上巴西最大的港口发生一些码头工人罢工等等的现象，导致芝加哥的大动，在上市时还在高位徘徊，在04年4月初突破了98年下半年以来一直压制市场600美分的大关。最近以来巴西汇率也发生变化，一直是非常坚挺。巴西的经济从01到03年经济动态中复苏了，汇率升值达到30%，对种大豆的农民来说价格大幅度下跌了30%，这也造成了现在巴西大豆的库存创下了历史记录，但是现在农民非常惜售，使得巴西大豆贴水非常坚挺。导致了芝加哥大豆期货在05年初大幅度飙升的情况。美元就不用说了。这是芝加哥的大豆，可以看到波动幅度非常大，这是这几年贴水的走势，这个是运费的波动幅度，这是美元的指数，可以看到大幅度下跌。这是美元对阿根廷比索，左边非常陡峭的这根线就是当时贬值了60%，然后又回调，现在是横盘。现在里尔仍然是非常坚挺的态势。这是去年04年中国加强力度，直接大致吃大牛市崩盘的导火索。美元疲软，里尔坚挺原有等外部商品市场大幅飙升。
我们不仅要研究自己国家的情况，还要更多研究相当国家经济政策的变化。第二是自己家门口的问题，中国过得的形势，中国购买力是影响整个世界大豆最重要的变量了。去年风波也是直接看到中国购买力厉害的地方。第三是强调全世界整个国际环境是一个争夺资源的大环境，在这样一个大形势之下，各种经济行为对市场的影响力都要加大了。可以看一下刚才荷兰银行的Todd Goll先生也给大家介绍了一些基金的行为，可以更仔细地再看一下，这是CBOT基金持仓量的变化情况，高的越来越高，低的越来越低，也就是说基金持仓量越来越大。这是芝加哥交易量、持仓量的变化，持仓量也是越来越大的。这些都说明了整个大豆的波动性在增大。基金的力量在进入商品期货是越来越强。第四个特征就是刚才介绍的海运市场的波动越来越大。影响海运市场的因素就更的了，整个国家的经济、政治情况，各种重要商品的贸易情况，需要做研究的也就更多了。
简单地归纳一下可以发现，现在企业面临的已经不是单一的大豆市场这么简单了，整个国家的宏观经济形势、农业政策、汇率市场、能源市场、海运市场、国际投资基金行为等等都是需要我们深入研究的。恨不得都成为研究各个国家经济的专家，但是确实是在新情况下给我们提出的新的要求和挑战。
第二点我想说一下要坚持理性竞争的行业行为，刚才很多同志已经介绍过了，现在压榨企业的压榨能力严重供过于求，在这种情况下很容易发生进口量也供过于求的情况。只要每一家进口单位稍稍多买一点总量就会增长的非常快，这直接导致的是中国的力量一进入国际市场使得国际价格就上涨。但是反过头来看自己家的情况进口量太大、库存太大，这样一个往上走、一个往下走，榨油企业的利润就可想而知了。这就是为什么榨油企业规模越来越大、做的量越来越大，利润可以是每况愈下。整个世界的库存是增加的，跟去年相比并不是供小于求，从大的年度来看供还略多于求，这样仍然会出现一些阶段性的市场特征，这是因为买方与卖方力量的对比。全世界并不缺大豆，南美大豆库存是历史记录，美国很快新豆要下来了，现在正在收割的过程中，中国的新豆也快下来了，现在国内大豆库存也有很多。现在看大豆现货的贴水非常坚挺。我们面对的是国外的农民，而且背后有政府的补贴。而且是国外政府的实力。两年多前我去美国出访时去美国农场看，发现他们农民前年的大豆还存着，很多农民的实力非常强。他们觉得价格不够好可以不买，并不是说一定要把当年大豆卖出多少换回资金，并没有这样很大的压力。也可以看一看前几年阿根廷农民惜销的时候就把大豆都存在地里。有些照片给大家留下的印象是非常深刻的，我们面对的是这样的对手，而且我们面对的是国外大企业整体的实力。买方完全是出于自身的需求进行购买的，就是这样两种力量的对比。如果看到这种情况就一拥而上我们的力量肯定是分散的。除了自身的努力以外，也有一些小小的建议，希望国家能够加强宏观指导，建立进口的预警机制。进口数字可以从海关数字中得到，但是海关数字多少是有些滞后的，希望能不能定期通报进口大豆意向的数量。另外建立一个专家委员会，从更高的角度，比如吸收饲料、畜牧业等方面的专家，从更大、更深的角度对企业能够有一些提醒。
第三点是希望能够维护公平、公正的良好市场环境。榨油企业现在是严重的供过于求，而且这个情况管是从榨油能力上并没有好转的趋势。往后走的话肯定是行业的整合。可以从国外的情况看一下国外同行是什么样的，美国榨油行业是ABC三大家，他们也是经过了群雄争霸混乱的局面，最后三家，只有榨油利润下滑就会不约而同、心照不宣地降低榨油量，来促进整个市场榨油力量的继续上升。过去两年看整个地方，不管是美国还是南美，还是欧洲，还是中国的榨油率，美国榨油率一直保持良好，是因为大家整个行业的现状决定。像南美正在进行群雄争霸的阶段，榨油量增长也很快，但是榨油利润一直是在零左右徘徊。日本去年只有三家了，今年榨油量下降，但是榨油利润有所好转。国内饲料行业就比压榨行业来的快，所以他们的利润今年、去年也是比较不错的。整合要有一个方向，去年经历了那么大的行业灾难以后，很多人觉得有些企业马上要倒了，05年见到春天了，实际上春天没有见到，可能05年的情况比04年还要差一些。是因为在04年并没有大家所想的那么快就能够达成，很多企业总是通过这样那样的方法各显神通，甚至用非市场手段而存活下来，所以今年仍然也是经历了一个痛苦阶段。希望政府能够继续维持公平、公正的良好市场环境，让市场用自己的力量来达到行业的整合，这样是防止行业资源的浪费。
第四点是加大农业投入力量。这个非常简单，不再展开讲了，减少我们对进口大豆的依赖性。地五点是完善国内期货市场，加大国内企业避险环境。这是一个简单的叠加，大连期货价格与CBOT大豆期货、国内豆粕价格的比较。只能看趋势了。从这个趋势上可以看得到，确确实实在国内期货市场上是存在着一些机会的。因为有些时候国内期货市场比国外来得强，有时来的弱，总体而言在最近一两年的市场表现里它的波动服务不如国外剧烈。对于比较有心的企业可以灵活运用两个市场进行风险回避。对于国内大连期货市场也有一些小小的建议，希望能够继续改善一些市场条件，比如说适当地增大持仓量的限制，使市场容量更大量，鼓励一些生产企业进入市场。
