日前，中国海关公布的初步统计数据显示，7月份中国进口大豆286万吨，为今年以来单月最大的进口量。
2005年1~7月，中国大豆进口总量为1487万吨。至此，2004/2005年度(头年的10月1日至下一年的9月30日)中国累计的大豆进口量已达2115万吨。而相比之下，2003/2004年度中国大豆进口量仅为1693万吨。
按照简单的逻辑来看，进口量的大幅增加，与之相对应的应该是强劲的需求。但是，今年的情况与这种逻辑关系正好形成了反差，一方面是进口量的骤然放大，如果以海关的初步统计数据，那么今年1~7月中国大豆进口量同比增加了38%；另一方面则是大豆压榨行业步履维艰，大豆压榨产品如豆粕、豆油需求疲软，下游饲料、养殖企业采购兴趣不浓，国内大豆库存大幅度增加。
为何在下游需求不旺盛的情况下，中国依然要进口如此多的大豆呢？
有市场人士指出，中国第二、三季度大豆的大量进口，主要是由于今年春节后大豆压榨利润异常丰厚，压榨企业对今年大豆压榨产品需求持较乐观预期的结果。当时，在全球大宗商品整体上涨的背景下，国内豆粕价格在短短的一个半月时间里上涨了700元/吨，以当时的大豆平均成本来计算的话，压榨企业能获利超过150元/吨。加上进口成本较低，部分企业的利润甚至超过300元/吨。
“目前国内一些压榨企业生产经营模式主要是依靠银行贷款，进口大豆用于生产，获得利润后，归还银行贷款；然后获得更大的信用额度，从而进口更多的大豆。”浙江新华期货一位分析人士告诉记者，“春节后异常乐观的情绪使得压榨企业在后续的进口量上都有不同程度的提高。”
因此，由于运输期和合同签订期的影响，现在的大豆进口数据一部分反映了春节刚过、当时市场需求旺盛时的合同量。
但是，压榨企业乐观的预期并没有实现。中国大豆压榨产品的需求从4月后就一直没有出现相当旺盛的局面。国内养殖业在今年不断受到不同程度疫情影响，虽然这些疫情仅是在局部地区发生，但是这对养殖行业心理的打击很明显。
鑫国联期货执行董事奚家松表示：“国内需求的疲软仅是相对的，随着中国经济的发展，中国居民的消费能力不断提高，对于肉、鱼等食品的消费只会增加不会减少，也就是说国内饲料、养殖业的发展态势还是好的。从绝对量的需求来看，对于豆粕的需求并不会减少。问题的关键在于，饲料、养殖行业在国内相对需求疲软的情况下减少了库存。”
他指出，受买涨不买跌的心理影响，饲料、养殖企业目前采用随用随买的策略，尽量减少库存量。这种情况下，大豆系列产品的库存形式和库存主体就发生了转移，以前以主要集中在饲料企业中的库存现在转移至压榨行业，饲料库存也变成了大豆库存。
有市场人士分析，目前中国港口和压榨企业进口大豆库存约在300万吨左右，另外还有几十万吨国产大豆，其中能“看得见”的交易所大豆库存就超过了20万吨，截至上周五，大连商品交易所公布的库存数据显示，注册仓单为22481手(每手10吨)，约22万吨。
另外，有分析人士指出，中国在需求相对疲软的情况下，依然进口如此多的大豆与大豆压榨企业的优势心理有关。“国内豆粕市场的买方与卖方处于不完全平等的竞争地位，卖方大豆压榨行业的产业集中度要远高于买方饲料行业。国内几家大型压榨企业在某种程度上处于半垄断地位，而买方饲料行业由于过于分散，尚不具备与其充分竞争的能力。”农产品分析师伍锋指出，“压榨企业之所以会进口如此数量的大豆，是因为他们能在价格不利时采取限产保价措施，使自己处于有利的地位。在这种有恃无恐的心理下，只要下游需求稍微恢复一点，进口的大豆总能消化的。”
因此，有业内人士分析，目前大豆进口量增加，可能是因为压榨企业预期下游豆粕的需求会大幅增加。
7月以来，华东、华南部分压榨企业确实采取了限产保价的措施，但是这次的效果并不好，豆粕价格不但没有止跌回升，反而继续下滑。而以相对较高的价格进口大豆的压榨企业，亏损情况仍然在继续。
“今年国内大豆进口明显‘超买’，在豆粕需求旺季(国庆前的两三个月)不旺的情况下，大豆库存的消化只能通过价格的下跌来实现。”奚家松指出，“压榨企业在下半年的经营压力仍然很大。”
