首先从天气方面来看。美国中西部大豆产区在上周大部分时间维持干燥，但天气预报后期将出现降 雨，且气温也将相应下降，对大豆结荚和灌浆有利。即使目前市场对天气影响的评估分歧较大，但作为 投机主力的基金对目前天气的反应偏空，上周后期继续平仓多头部位，推动期价扩大下跌空间。
其次从需求方面来看，近几周美国对中国的大豆销售和装船量皆为零，显示中国采购重点仍放在南 美，且中国国内的需求形势亦使中国后期的采购步伐可能放缓。而随着海运费的下降，南美巴西和阿根 廷的大豆出口竞争力增强，对美国大豆市场形成偏空影响。
第三，市场原先非常关注的大豆锈病在今年美国发作的可能性已经非常小了。到目前为止，虽然在 美国四个州发现了大豆锈病真菌，但这四个州皆非美国大豆主产州。且由于干燥炎热的天气基本遏制了 锈病真菌孢子的繁殖，传播到美国核心大豆产区的可能性已经微乎其微。锈病对今年美国大豆的威胁几 乎已经消除。多头失去了一个非常重要的炒作题材，亦是期价下挫的重要原因之一。
第四，从操作角度看，基金在今年发动了两波暴涨行情，分别是在二月初和五月初炒作南美巴西部 分产区干旱以及美国中西部偏东地区的干旱，尤其是对美国中西部的天气炒作具有打提前量的特点。在 进入夏季前，市场普遍预计基金可能会利用夏季高温提供的天气题材推动期价走出更强行情，而基金恰 恰反其道而行之，在夏季持续平仓多头部位，令期价在过去的一个多月走势趋弱，颇令很多交易商感到 意外。从目前的交投态势来看，基金在八月份还有可能继续将大豆期价往下推，在市场气氛改变为完全 看淡的时候在初秋突然拉升行情的可能性较大。因此，8月份的行情可能还会持续振荡下滑的走势，美 豆主力合约考验650美分的可能性较大。
从国内市场看，据业内消息，今年七月份我国进口大豆数量可能达到257万吨，仍是一个进口高峰 月，对于国内已经过剩的大豆供应量更添压力，库存将进一步上升。同时四川的猪链球病导致的人死亡 病例还在上升，目前已经达到39例。国家虽然采取了强有力的措施控制疫情的扩张，但是由于疫情对消 费者的心理冲击较大，四川地区的肉类消费锐降，养殖业遭遇困境，饲料消费亦难以在短期内迅速提振 。同时大连交易所的注册仓单再度大幅增加，上周五交易所公布的一号大豆注册仓单增加了2286手达到 22081手，目前市场仍在流传大连大豆的现货实盘达到60万吨，仓单继续增加的潜力很大，对期价形成 较大的利空压力。另据央视的消息，今年我国粮食主产省黑龙江省包括大豆在内的秋粮作物长势良好，只要近期没有大的自然灾害，今年的秋粮将获得大丰收，大豆亦将取得一个好的收成。因而国内基本面 的供需状况继续给连豆期价利空压力。技术上，连豆主力A601合约均线系统呈现空头排列，期价继续在构筑头部形态，期价向下跌穿今年横盘长时间横盘振荡箱体的可能性较大。
