短期国内豆粕市场行情将以振荡整理为主

     近期，国内多数地区豆粕市场行情普遍回落。截止目前，黑龙江哈尔滨地区豆粕报价为2600元/吨，集贤地区豆粕出厂报价为2600元/吨，价格较前期回落50元/吨；辽宁大连地区油厂豆粕出厂报价为2560元/吨，价格较前期回落100元/吨，沈阳地区43%蛋白豆粕报价为2640元/吨，价格上涨20元/吨；北京地区油厂豆粕价格维持在2650元/吨左右，价格较前期回落50元/吨；河北秦皇岛地区油厂43%蛋白豆粕报价为2650元/吨，价格较前期回落40元/吨；山东日照地区43%蛋白豆粕价格为2630-2640元/吨，价格较前期回落60元/吨；江苏张家港地区油厂43%蛋白豆粕报价为2670元/吨，价格较前期回落30元/吨；连云港地区报价2670元/吨，价格较前期回落30元/吨；浙江宁波金光地区油厂43%蛋白豆粕报价为2650-2670元/吨，价格较前期回落30-50元/吨；广东地区油厂豆粕报价为2670-2700元/吨，价格保持稳定。

    近期，国内豆粕市场价格多数维持在2600-2700元/吨之间，部分地区受美国CBOT大豆上涨以及养殖需求开始转旺的支持，市场价格止跌反弹，但总体价格水平仍较前期下跌，目前市场的总体需求仍较为清淡，实际成交仍不理想。短期内国内豆粕行情可能多以振荡整理为主，具体分析如下：

    饲料企业有备货应对养殖旺季的愿望

    现阶段，国内豆粕现货有效需求仍显不足，国内多数地区生猪养殖形势不够乐观，除了东北地区以外，多数地区毛猪利润明显下滑，很大程度上抑制了养猪户的补栏积极性。且近期猪饲料销售形势不佳，整体销量与5月份相比变化不大。但畜禽疫病及洪水的影响已经逐渐淡化，后期国内养殖需求将不断转旺，因此各地饲料企业开始考虑大批购进豆粕以备旺季之需，据悉华中地区某饲料企业的豆粕备货可供生产的时间竟然已经达到8月初。

    油厂利润有限，还将采取策略销售豆粕

    从供给方面来看，前期国内各地油厂豆粕库存压力较大，为减轻豆粕库存压力，油厂在不断加大销售力度抛售。目前，部分地区豆粕库存较前期有较大的改观，签定合同较多，因此库存压力得到了一定的缓解，另外，油厂为减少亏损还进行了停产和限产，这就为后期豆粕价格的回升创造了条件。而油厂目前压榨的进口大豆成本依然较高，近月进口大豆完税价格也一直在高位振荡，因此油厂压榨利润依然有限。何况随着夏季的来临，豆油逐渐进入消费低谷期，因此豆粕价格的调整将更为敏感。为保证正常的现货压榨获利，后期油厂继续调高豆粕现货报价是很有可能的。

    进口大豆数量集中影响油厂库存

    近月到港的进口大豆数量集中，预计6月份的到货量在260万吨左右，7月份的到货量也将达到230－250万吨，因此沿海地区油厂的大豆供应都将较为充裕，不会发生油厂因豆源不足而被迫停工限产的现象；而国内终端需求一直难以迅速转旺，再加上目前国内大豆压榨产能一直严重过剩，据中国植物油协会的调查报告显示，当前国内大豆压榨行业的年综合平均开工率不足40%，因而到货量大于压榨量，压榨量大于需求量是近期国内豆粕需求难以明显放大的重要原因之一。进入夏季后，国内对于油品的消费逐渐进入季节性低谷，而在进口大豆集中到货的压力下，油厂资金回笼要求再次增强，除了加大开工，维系仅有的市场份额外，豆粕价格的调整就成为广大油厂保持正常压榨获利的“重要手段”。

    后市展望：

    随着国产大豆的消耗完毕，国内油厂的生产主要是以进口豆为主，从而使得报价多跟随外盘的变动而振荡，但是自上周以来，国内油厂的豆粕价格开始拒绝调整，呈现了一定的抗跌走势，主要原因是油厂亏损时间较长，加之预期养殖需求旺季即将到来，因此油厂逐步形成了上调报价的意识，但目前市场的需求刚刚好转，油厂仍处于有意的调整市场，不愿大幅上调报价而打击市场的需求，因此短期内行情可能多以振荡整理为主，与外盘的联动性可能会随着需求的逐步增加而减弱，后市最终可能会形成油厂调价，饲料厂跟进采购，从而将风险向下游转移的可能。