基金平仓市场跌停
此次跌停发生在6月27日，距6月31日美国农业部(USDA)农作物播种面积报告和7月4日美国独立日很近，同时美联储在本周也将举行为期两天的利率会议。上半年将结束，大基金通常会等待重要的半年经济数据来判断政府下半年政策导向。因此在长时间上涨后，市场在重要报告即将公布和长假期来临之际，买盘谨慎而稀少非常正常。在此背景下，基金大量平仓必定会触及大量止损盘，市场跌停也不足为奇。
从市场结构看，一般在大牛市末期，基金通常都会提前几个月开始减少其手中净多头，在2004年的牛熊转换期，基金在1月下旬就开始逐步减仓。而市场在4月份才见顶走熊，当时基金的多空持仓之和占总持仓比例也从1月份的40％下降到27％。而此次跌停之前，基金净多头和持仓比例刚刚开始增加1个月左右。所以，尽管市场技术形态较利空，但市场总体上仍在长期上升通道内运行，就此判断熊市来临未免牵强。
天气炒作好戏在后
自5月中旬开始，美国东部大豆种植区干旱少雨，加上CTA基金推动，投资者不断在远期合约上建立天气升水。天气成为了CBOT大豆从610美分上涨到750美分的最主要因素。近期看，本周美国大豆种植区仍将保持干旱少雨天气。远期看，7、8月份是CBOT传统的天气炒作期，据30年来CBOT市场数据显示，7月份是一年中大豆价格波动最大的月份。
气象专家预测05年厄尔尼诺现象将会再次光顾。从去年的暖冬、今年的倒春寒，近期中国南涝北旱(美国的状况也很相同)，以及秘鲁的多雨，澳大利亚、印尼干旱少雨，都是“厄尔尼诺”现象的征兆。“厄尔尼诺”是一种强灾害气象，中国气象局5月份以来也多次发布警告，认为今年中国旱涝灾害比较严重。据历史资料，80年代以来发生的6次“厄尔尼诺”现象中，仅有97/98年度那次未对美国农产品造成严重伤害(但中国却发生了严重的洪涝灾害)，其余5次都造成美国大豆的严重减产。通常状况下大豆从开花到结荚这一段时间，如果发生天气灾害，极易对最终单产构成威胁。目前美国大豆开花期刚开始，截至6月26日大豆开花率为6％，结荚要等到7月中旬，一直到8月底9月初完成。所以市场对于天气的炒作远未结束。同时，据天气预报，本周降雨仍属稀少，干旱警报远未解除。
消费疲弱不会持久
目前国内消费疲软造成连豆弱于CBOT大豆，而新季菜籽油上市和棕榈油进口及消费增加压制了豆油价格走势，此外，4至5月口蹄疫、禽流感等疫情延缓了饲料消费旺季的到来，从而造成豆粕消费低迷。一个多季度的压榨无利润，使得国内大豆消费低迷，港口进口大豆积压较多。
但目前疫情已得到有效控制，养殖利润也仍然较高，预计经过两个月左右的恢复，养殖业对于饲料的消费会明显增加，豆粕消费也会随之增加。植物油方面，中国今年洪涝灾害增加，也可能会增加植物油的消费。所以目前抑制连豆因素会逐渐减弱。
综上所述，目前大豆市场只是选择跌停这种激烈方式来调整近期的上涨，预计经过6月底到7月上旬的调整，市场将延续涨势。
