豆粕弱势下行 大豆高位回落

    上周大连豆粕继续保持弱势下行走势，主力508合约从2617元/吨高位回落至2500元/吨一线，较前周增仓2万多手，至143276手；大豆则走出高位回落之势，主力509合约由周一的3110元/吨回落至3021元/吨，较前周增仓近3万手，至347734手。CBOT大豆期价也不断回落，在USDA报告出台后更是表现出加速下行之势，目前维持在620美分一线。

    基本面方面，在USDA公布的月度供需报告中，USDA将2004/2005年度美国大豆结转库存由上月的3.75亿蒲式耳下调至3.55亿蒲式耳，出口预测数字较上月提高2000万蒲式耳；预计2005/2006年度美国大豆结转库存为2.9亿蒲式耳，远低于市场预测的3.64亿蒲式耳平均值；预计2004/2005年度巴西大豆产量为5300万吨，较上月下调100万吨。虽然该报告对大豆来说是利多，但美国陈豆供应依然充足，而且由于美国新豆刚刚开始播种，报告的有效期有限，所以没有引起大豆的上行。美国天气方面，预报称未来几天美国大豆带西部、北部地区将有较大降雨，相对干旱的东部地区也将有一次明显的降雨过程，降雨会大大改善土壤的湿度，有利于今后作物的生长。另外，美元指数近期的不断走强也带动了大豆期价的下跌。

    南美方面，巴西政府作物供应部门Conab日前称，受旱灾影响，巴西官方的2004/2005年度大豆产量预估调低至5020万吨，3月22日时的预估值为5310万吨，目前大部分机构已经把巴西大豆产量调低至5000万吨左右。截至5月6日，巴西2004/2005年度大豆收割已完成96％，略微落后于去年同期的98％，5年平均值为96％；销售方面，截至5月6日，巴西农民已经售出66％的2004/2005年度大豆作物，低于上一年度同期68％的水平，但高于近年来的平均值。

    国内市场上，上周黑龙江各地油厂收豆量非常少，价格也比较稳定；豆粕、豆油价格稳定，五一节后油厂再度生产，导致豆粕库存增加，但豆油销售回暖。另外有关中国口蹄疫的传闻，使得豆粕的需求量更加难以恢复。国内新豆种植方面，上周黑龙江东部地区仍以多云多雨天气为主，但平均气温较前期上升，各地已经开始大面积播种大豆，不过由于多数地区土壤水分较大，对大豆播种进度带来一定影响。另外，5月上旬，国内各港口运到的进口大豆虽然比4月下旬有所减少，但依然处于较高水平，达到了73万吨，再加上4月份的大量到货，大豆现货市场压力较大。

    在技术面方面，上周五豆粕主力508合约正好回落至2095元/吨－2903元/吨上涨幅度的50％支撑位，正好是2500元/吨整数关口支撑位，期价暂时在该位置获得支撑。从小时收盘价来看，508合约仍然处于下降通道中，通道上轨由高点2742元/吨与2673元/吨连线所形成，通道下轨由低点2610元/吨与2558元/吨连线所形成。从大豆主力509合约小时收盘价图表来看，由高点3148元/吨与3130元/吨连线，以及低点3012元/吨与2993元/吨连线所形成的平行通道继续对期价形成作用，短线支撑位在从2516元/吨到3246元/吨上涨幅度的38.2％回撤位一线，也就是2967元/吨一线。

    笔者预计，短期内豆粕在偏空的基本面下，还将维持弱势特征；大豆则在美国新豆种植区天气的不确定性因素影响下，以振荡走势为主。从技术上来说，目前连豆和豆粕还均未跌破中期运行通道，豆粕正好运行于关键支撑位位置，如果该位置支撑得到确认，短线空单离场。