五月国内豆粕市场将现反弹良机

    近来，由于南美进口大豆集中到货，国内各饲料厂豆粕采购相当谨慎，即便“五一”备货各饲料厂和贸易商豆粕采购量有所放大，国内豆粕价格曾经有小幅回升，但好景不长，豆粕采购时间极短，各饲料厂就又转至“即买即用”状态，各地豆粕价格也多再现回落。目前，北方地区已下跌到2600元/吨以下，南方地区仅保持在2600-2650元/吨之间，整体行情疲软，豆粕销售也非常迟缓。但是，“山重水复疑无路,柳暗花明又一村”，预计进入五月份国内豆粕市场兴许会有所好转。

    一、油厂停产较多，而且放假时间较长

    面对国内豆粕市场长期疲软的形势，各地油厂多信心不足，而且根据预期，四月份进口大豆到货量将达到216万吨，月到货量达到了今年以来的最高水平，五、六月份进口大豆到货量依然分别维持在200万吨以上，南美进口大豆到货压力不断加大，增强了市场看空心理。各油厂为规避风险，减轻豆粕库存压力，同时也为洞察市场走向，多借“五一”假期选择停工放假，转入观望状态。据了解，这次油厂放假时间大都长于往年，节日期间停产、限产的油厂将增加，这样至少在五月上旬国内豆粕产量将大幅下降，市场供需矛盾也由此得到缓解，有利于豆粕价格的止跌。

    二、较高的大豆进口成本将支持豆粕价格走稳

    近来，随着各地豆粕价格的继续下跌，油厂压榨亏损不断加大，根据测算，以进口成本3050元/吨计算，从南到北，油厂都处于盈亏平衡线之下，大连和山东地区亏损在60元左右，江苏地区有27元的亏损，广东地区好一些，也有22元左右的亏损。目前，大豆压榨全面亏损形势已使油厂陷入困境，从近期到货进口大豆成本来看，进口成本仍处于3000元/吨以上，而且由于大量进口大豆和低廉的进口豆油的到货还将进一步打压豆油行情，油厂出于保本考虑也将以停产等方式力保豆粕价格的高位企稳，甚至还可能伺机抬高豆粕销售价格。

    三、国内豆粕市场需求正有明显复苏

    尽管“五一”前夕，国内市场并没有出现预期的豆粕需求高潮，但在豆粕终端需求市场的确出现了好转的迹象。近来，由于我国的畜禽产品没有感染禽流感，出口比较顺利，带动了国内养殖产品的价格上扬。另外，水产养殖业利润也增长明显，都刺激了养殖户补、增扩栏积极性。目前国内养殖业已得到空前发展，随着幼雏（苗）的快速成长，豆粕饲用量已呈现增长趋势，预计到五月底豆粕需求量将大幅增加，最终可能带动豆粕价格回升。

    四、外盘市场炒作支持

    在南美大豆集中上市之际，市场气氛比较凝重，但市场利空并非“铁板一块”。首先是受中西部多雨、南部干旱天气的不利因素影响巴西大豆产量大幅下降，据 Safras公司最新报告2004-05年度巴西大豆产量已下调至5085万吨，加之当地货币坚挺农民惜售比较严重，大豆销售进度明显缓慢，将有效地减缓大豆上市压力。其次，本年度大豆锈病又再次在美国大豆产区被发现，根据预计，可能会在6月份传播至海湾沿岸南部地区，然后向北蔓延，7月下旬或8月上旬可能会在北部地区露面，侵袭美国最大的大豆种植州---爱荷华和伊利诺斯，影响美国大豆产量，并增加农民种植成本。再次，待6月份南美大豆集中上市压力过后，国际大豆供求格局将发生转变，市场将趋于利好，等等，外盘炒作题材不断增多，也将有利于国内大豆和豆粕市场行情的走强。

    五、饲料厂采购量增加的支持

    长期以来，由于对后市不看好，各饲料厂豆粕采购一直比较谨慎，库存量保持在较低水平，无形中也降低了其运作盈利能力。但这必竟是权益之计，一旦市场有利多消息的鼓动，饲料厂和经销商将伺机增加豆粕采购量补充库存，从而直接刺激国内市场增加豆粕需求量，推动豆粕价格的上涨。

    总之，五月份，国内市场将出现油厂停产豆粕供应量相对减少、养殖需求增长等较多的利多因素，将可能给久已疲软的豆粕市场注入新的动力，使国内豆粕行情逐渐走强。