从供需变化情况看，巴西大豆产量下降及中国需求旺盛是本年度国际大豆市场中两个重要的亮点，USDA在4月份的报告中预计，本年度巴西大豆的产量为5400万吨，这较年度初期6600万吨的预测值整整减少了1200万吨；因国际大豆市场价格的回落及国内需求的稳步攀升，本年度中国对国际大豆市场的采购量预计将达到2280万吨的创纪录水平，其中截止到4月28日中国对美国大豆的购买量已达到1176.7万吨，这大大高于去年同期822.9万吨的水平；中国采购数量的增加推动了美国大豆的出口，USDA预计，本年度美国大豆的出口量将达到历史最好水平，为2939万吨。尽管上述数据支持了市场中的多头因素，但是，由于本年度美国大豆创纪录的产量及南美高涨的库存依然令国际大豆市场面临沉重的压力，USDA预计，本年度美国大豆的期末库存量为1021万吨，巴西和阿根廷大豆的期末库存量分别为1808万吨和1749万吨，三个主要大豆生产国的期末库存量均为历史最高水平。在国际大豆市场面临庞大库存压力的情况下，国际投资基金出于商品保值的需要，在2月份展开了对大豆等农产品市场的疯狂操作，CBOT豆价出现了旱见的飙升行情。由于市场价格的上涨与庞大的库存压力产生了背离，这令大豆市场出现了“消化不良”症状，而这，正是国际大豆市场长时间处于盘整格局的主要原因。
从后期来看，巴西大豆作物在生长期因干旱受损严重，相关机构继续调低对该国产量的预期，《油世界》在4月底预测巴西大豆的产量为5000万吨，这与上年度4970万吨的产量相比相差无几，同时期，巴西植物油协会(abiove)将本国大豆产量的预测值调降到了5080万吨，略高于上年度的5010万吨，相比之下USDA的预测值是5400万吨，预计，在USDA的后期月度报告中仍将会调低巴西大豆的产量。但是，由于前期大豆价格的上涨幅度较大，所以只要后期巴西大豆产量的预测值不再出现大幅度下降，市场对USDA再次调降巴西大豆产量将会熟视无睹。
从美国普查局4月份的月度报告看，截止到3月份，油厂的大豆库存量为266.8万短吨，
这显著低于上年同期的403.1万短吨，也低于2003年的274.6万短吨，豆油和豆粕也存在着同样的情况。就其原因，既有来自于美国国内旺盛的需求也与农场主出售力度迟缓息息相关，在2月份前，低迷的市场价格制约了农场主销售大豆的热情，而3月份以后，大豆、玉米耕种期的到来，又使得农场主疏于大豆的销售，这导致了现货市场大豆流量减少，并带来现货升贴水的走强。4月底，美湾地区隔月交付的大豆升水报价为45美分/蒲式耳，这维持着近一个月以来的坚挺状况。
巴西汇率的走强打击了当地豆农的销售积极性，至4月底，巴西雷亚尔对美元的汇率已经攀升至2.41:1的近三年来的最高位，相比之下，去年农户购置农资时候的汇率仅为1美元兑3雷亚尔，这使得巴西豆农面临着高价位购置农资及低价位出口大豆的窘境。可以说，巴西豆农正面临着低廉的豆价以及坚挺的汇率的双重打击。近期巴西豆农的销售进度有所加快，原因是当地农民开始选择出售今年第三季度交付的大豆，以期待那时国际豆价的回升，尽管如此，巴西大豆的销售进度依然落后于往年，据巴西农业咨询机构Safras最新统计，截止5月6日巴西农民2004/2005年度大豆销售已完成51%，约合2590万大豆，这一进度落后于去年同期61%和五年平均55%水平。
从基金持仓兴趣看，截止到5月3日，基金所持有的净多单为12627手，这大致维持了近一个月来的平均净多持仓水平。尽管3月中旬以来，市场价格维持震荡走势，但是，基金所持有的空头头寸却持续递减，截止到5月3日基金的空头头寸为2.99万手，相比之下，3月中旬和2月初的空头头寸分别为5.77万手和10.99万手，这从一个侧面反映了基金对市场的预期已经不再盲目看空。
从后期来看，国际大豆市场的库存压力中短期内仍然难以消除，但是，巴西大豆产量的减少及本国坚挺的汇率, 美国大豆强劲的出口数据等因素也将会支持国际大豆的市场价格,而远期锈菌病的影响以及天气的不确定性也将会给市场的操作带来想象的空间。综合看，国内外大豆市场在中短期内仍将会整固近期的震荡格局，以消化前期高账的走势，但是,震荡的底部将可能会逐步抬高。
