巴西植物油行业协会上周三公布，巴西2005/2006年度（商业年度）大豆出口登记量为550万吨，较上年同期下降62％。有业内人士称，目前市场上肥料、杀虫剂和燃料成本大幅提高，加上2月份以前国际大豆价格疲软，导致一些生产商推迟了新豆的远期销售。随着目前巴西大豆收获进程的加快，市场供应也相应增加，今后一段时间内提供给亚洲买家（主要是中国）的大豆升水可能会小幅下跌。美元短期走强也会制约以其定价的大豆需求。美国中西部现货市场上，大豆基差报价仍保持坚挺，一些大豆加工厂提高了大豆基差报价，试图吸引豆农加快销售，预计会带来较好的效果，而由此将会引发各国及主要加工厂大豆库存的迅速回补。目前，原油市场价格回落，预计运费也将有所下降，供应压力和成本将会降低。截止到3月22日，巴西5月和7月豆油的FOB价格报484美元/吨，较3月18日下跌了23美元/吨，到港完税价为5740元/吨，较18日下降了220元/吨。阿根廷豆油5月和7月FOB价格报480美元/吨，比3月18日低27美元/吨，到港完税价格为5700元/吨，较18日下跌了260元/吨。
目前，在国内现货市场上，哈尔滨地区国产三等大豆到厂价报2760元/吨，大连地区报2850元/吨，张家港地区进口分销价高达3250元/吨。在价格上，国际市场完全引领了国内走势，但东北地区存在价格相对偏低的现象。笔者认为，去年东北地区大豆丰收，产量预估曾达到1000万吨，而我国进口大豆仍达2028万吨，显示出我国油脂油料市场规模是相当大的。进入4月份后，国内油厂开工率将逐渐提高，如果同期进口大豆成本仍居高不下（目前，大豆的进口成本由年初的265美元/吨涨到了330美元/吨，棕榈油的进口成本由年初的390美元/吨涨到了450美元/吨），那么需求将可能转移到国产大豆上，东北大豆的价格也会逐渐走高。一旦需求启动，大豆现货价格可能出现补涨。另外，近期豆粕现货价格的大涨已经导致油厂压榨积极性提高，厂家可能会注意这一因素。如果大豆价格继续上扬，将刺激大豆的需求。从中国签约美豆的数据看，截止到3月17日中国仅新增了13万吨大豆，而装运量也大幅减少至23.53万吨。目前，美国出口商已累计对中国销售1116.75万吨大豆，累计出口装船量为1070.95万吨，高于去年同期的816.3万吨。如果国内到港库存能维持在150万～200万吨左右的水平，国内供应将不成问题，反之则可能有所吃紧。
综合分析，笔者认为，在今后一段时间里对南美天气的炒作会减弱，美国的大豆出口将保持在30万～50万吨/周的水平，南美的新豆产量损失可能不会像预期的那样大，而我国的大豆压榨量和消费将保持平稳。目前的CBOT大豆和国内大豆下跌应属技术性回调。从连豆A0509合约的走势来看，目前呈下降抵抗形态，短线可能会以3000一线为颈线构筑M头形态，美豆技术上可能会沿30日均线进行振荡。
