粕价回调 国内市场豆粕交易量还将继续下降

    受外盘大豆连续回落及大连豆粕期货跌停影响，近两日国内豆粕价格也发生大幅回落。截止，3月21日，东北、华北、山东、华东等地区豆粕价格已经下跌到2700-2800元/吨左右，跌幅在100-200元/吨；华南地区豆粕价格仍保持在3000-3100元/吨，跌幅也在50元/吨。由于豆粕价格下滑，各贸易商和饲料厂都有退市观望的倾向，所以市场交易量转而骤减，笔者预计后市成交状况依然不容乐观。

    一、外盘发生回落，购销双方将更加关注行情涨跌

    当前外盘行情的暴跌并引起国内豆粕价格发生大幅回落，不由得使人想起去年同期国内外市场行情暴涨之后发生暴跌的情形。去年国内豆粕价格就是在外盘基金的疯狂炒作之下出现大幅上涨，达到3200-3300元/吨。之后，随着市场炒作题材的用尽，相关分析机构对利多数据的进行修改，市场泡沫成份的祛除，国内豆粕也发生大幅回落，并且油厂和饲料厂都损失残重。由于我国一半以上的大豆压榨原料都要依赖进口，外盘行情的涨跌直接关系到国内市场，而当前外盘行情的动荡形势将使入市各方比较谨慎。为规避风险，今后油厂可能减少大豆采购数量、降低开机率，各饲料厂则可能直接减少豆粕采购量，退市观望者继续增多，豆粕成交不断减少。

    二、国内需求仍然疲软

    众所周知，春节期间各养殖场禽畜的大规模出栏，节后国内养殖规模已经降到最低水平，而且由于禽流感的威胁，各养殖户补栏进展非常缓慢。受前期大豆价格上涨的推动豆粕价格出现飚升，市场豆粕成交也有所积极，不过，多是一些饲料厂在没有正确判断形势的情况下盲目跟风增加豆粕采购量的，这并不能真正反映市场需求，进货越多往往承担的风险越大。随着外盘的回落，国内市场豆粕需求疲软的形势将暴露无遗，市场交易量将转而不断下降。

    三、经过前期集中采购饲料厂多已库存殷实

    前期，在大豆和豆粕价格发生连续上涨时，各饲料由于无法正确判断形势，担心后市豆粕价格还可能继续上涨，所以纷纷开始积极订货，加之各饲料厂也因为进入周期性的备货期，库存扩充较大，各饲料厂都至少保持了半个月至一个月的用量。而随着本次市场行情的回落，各饲料厂采购积极性旋即减退。由于目前库存比较充足，而后市涨跌与否又尚无法判断，饲料厂家多有退市观望之意，预计近期豆粕采购量将非常少。

    四、大豆供应充足，豆粕后市压力较大

    春节过后，随着南美大豆产区天气状况进一步恶化，南美大豆产量的预测值一降再降。国际大豆在没有阻碍的情况下突破 600美分/蒲式耳，国内油厂到东北采购大豆的积极性不断增加。同时，国内豆粕价格的快速上涨更坚定了这些油厂采购的决心。目前，大量国产大豆正源源不断的从东北流入南方，据了解，黑龙江各站台上周大豆发运量日均接近500个车皮，如果按此推算，3月份将有90-100万吨的大豆运往关内地区。预计3月末，首批大豆 即可压榨成豆粕，将可能对国内豆粕市场形成较大冲击。

    目前进口大豆到港量也继续保持较高水平，2月下旬约有60万吨进口大豆运到国内，整个2月份的到货量预计近150万吨，略低于1月份的到货量156万吨。预计3月份的到货量在130-150万吨之间， 一季度进口大豆总 到货量将达430-450万吨。另外，我国订购南美大豆步伐也非常紧迫，本季度南美大豆的购买总量已增至350多万吨。另外，随着4、5月份南美大豆的大量上市和到货，来自外盘的压力将不断加剧。大豆供应充足，外盘压力的不断增大，都将对国内豆粕市场形成强大冲击，有关各饲料厂面对后市利空的前景，入市将非常谨慎，豆粕库存将再次降到最低水平。

    综上所述，国内豆粕价格发生回调后，不断有饲料厂和油厂开始退市观望，当前国内市场需求疲软，而饲料厂又有降低豆粕库存的愿望，注定今后国内市场豆粕交易量还将继续下降。而且，大豆供应充足，后市压力较大的形势，还可能给本来不景气的国内豆粕市场雪上加霜。