行业分析：目前国内豆粕价格已经进入高价位风险

    自上周美国农业部3月份大豆供需报告出台后，由于基金大肆做多，CBOT大豆和豆粕行情立即出现大幅上涨，传言中国买家还有50-75船进口大豆及20多万吨进口豆油未锁定价格，基金可能继续联手做多，促使中国买家高价结算，大商所豆粕期货也跟随外盘大幅上涨。在国内外大豆、豆粕期货连创新高的情况下，国内油厂信心大增，积极炒作抬升豆粕行情，目前一些大型油厂已经憧憬着3200-3300元/吨的高位，而且饲料厂也有伺机采购的动向。国内豆粕市场大有走出新一轮上涨行情的可能，不过，笔者在此要提醒业内人士，目前的豆粕上涨行情与去年同期极其类似，应谨防后市的高位回落。

    一、本次行情再次上涨完全是投机炒作行为

    本次引起国内豆粕行情上涨的根本原因还是美国农业部最新报告的做多，将美国大豆结转库存和巴西大豆产量下调，全球大豆结转库存由6135万吨下调至5600万吨。报告虽然有一定的利多成份，但多已在市场预测范围之内，市场基本上已经提前消化。另外，有关巴西的天气炒作已经接近尾声，阿根廷的受灾程度不是想象的那么严重，本来行情上涨已经乏力。而本次CBOT大豆类行情的飚升主要推动力还在于投机基金的做多，市场走势极其不稳，一旦投机基金退市做空，市场随时都可能面临回落的危险，国内豆粕价格也将无力支撑。

    二、国内需求仍比较疲软

    众所周知，春节期间各养殖场禽畜的大规模出栏，节后国内养殖规模已经降到最低水平，而且由于禽流感的威胁，各养殖户补栏进展非常缓慢。至今虽然市场对豆粕需求量有所增长，各饲料厂也将进入周期性的备货期，但采购数量仍明显不足，国内豆粕市场还未走出季节性的消费低谷。在本次国内豆粕上涨行情中，一些饲料厂可能跟风增加豆粕采购量，但这不能真正反映市场需求，进货越多往往承担的风险越大。

    三、后市压力仍较大

    首先，国产大豆的大量收购

    春节过后的前两周，由于大豆上涨过于迅猛，国内油厂对大豆后市难以判断，对东北大豆的采购较为谨慎。但是随着南美大豆产区天气状况进一步恶化，南美大豆产量的预测值一降再降。国际大豆在没有阻碍的情况下突破 600美分/蒲式耳，国内油厂到东北采购大豆的积极性不断增加。同时，国内豆粕价格的快速上涨更坚定了这些油厂采购的决心。目前，东北主产区各油厂已经形成激烈的抢购大豆的局面，铁路、公路联运已经形成规模，大量国产大豆正源源不断的流入关内，预计3月下旬，首批大豆即可压榨成豆粕，将可能对豆粕市场形成较大冲击。

    第二，进口大豆的大量到货

    据悉，目前进口大豆到港量继续保持较高水平， 2月下旬约有60万吨进口大豆运到国内，整个2月份的到货量预计近150万吨，略低于1月份的到货量156万吨。预计3月份的到货量在130-150万吨之间， 一季度进口大豆总到货量将达430-450万吨。另外，我国订购南美大豆步伐也非常紧迫，2月28日-3月4日我国压榨商可能购买了10船大豆，本季度南美大豆的购买总量已增至350多万吨。大豆供应充足，将导致国内大豆供应总量可能超过国内需求，因供求失衡，豆粕价格下调在所难免。

    第三，南美大豆上市，豆农仍有集中抛货的可能

    据了解，至今美国民间还有近半的大豆未销售，随着近来CBOT大豆行情的上涨，美国大豆种植户已经开始加快销售现货。日前，德国油籽业刊物《油世界》再度以产区旱情和亚洲大豆锈病为由,下调南美洲三大主产国今年大豆产量预估，预估阿根廷、巴西和巴拉圭三国今年大豆产量可能将仅为9,400-9,600万吨，此预估值仍高於三国去年收获的8,560万吨。一旦4、5月份南美大豆大量上市，迫于压力美国农民还将加大抛豆力度，南美豆农也可能盲目跟从，外盘很可能因此而受挫，如果届时我国东北产区豆农也跟风抛货，来自大豆市场的压力将进一步加大，国内豆粕下跌也就已成定局。

    综上所述，本次国内豆粕价格上涨投机成份较多，国内需求疲软的局面并未没有改变，而且后市压力也比较大，当前的国内豆粕行情随时都有高位回落的风险，相关业内人士入市一定要谨而慎之。