一、美国农业部3月月度供需报告为大涨行情推波助澜
本月农业部将美国大豆压榨量调低500万蒲式尔，预测压榨量为16.5亿蒲式尔；预测2004/2005年度美国大豆年终库存量为4.1亿蒲式尔，较上月预测减少3000万蒲式尔，低于市场平均预测的4.22亿蒲式尔；全球大豆产量预测调低450万吨至2.241亿吨。尽管产量调低，但此产量仍较2003/2004年度增长19％。由于巴西南部产区至3月初一直持续干旱，因此本月将巴西大豆产量调低400万至5900万吨。美国大豆出口调高、压榨及库存调低、巴西大豆产量调低、全球大豆产量及库存量调低等利多因素为豆价大涨行情推波助澜。
二、基金空头翻仓推动期价持续上扬
CFTC报告显示，截至3月8日，基金的多单为651287手，一周内增加11800手，空单为32977手，减少5233手。基金空翻多之后的一段时间内，应该会继续保持多头思。从图形上看，大豆连续突破500～560美分一线的盘整区间进入了拉升格局，第一目标位650美分一带已到，强势上扬后将出现高位振荡。
三、大豆供给充裕，巴西天气变化可能导致高位振荡
目前大豆供给充裕。1月和2月我国港口进口大豆数量分别在186万吨和150万吨，预计3月份还会达到150万吨。港口库存大豆有所下降，但仍在150万吨以上，同时东北大豆因前期惜售，有效供给量在200万吨左右，足以满足国内压榨需求。
国际大豆市场形势决定国内后期市场走势。因巴西遭受严重旱情，大豆产量将比预期大幅降低，造成2月份以来国际市场大豆价格连续大幅上涨局势，势必增大我国后期大豆进口成本。但今年巴西大豆种植面积大幅增加，产量仍将高于去年，2004/2005年度全世界大豆供给仍将有1000万吨以上的过剩，大豆市场长期走强可能性不大，尤其是巴西天气一旦转为降雨，国际市场走势将会出现高位振荡。
对于短期来说，大豆市场经过连日来单边猛涨之后，投资者全力做多的心态已有所分化，部分多头已开始获利平仓，而部分空头力量正在加强。由于“井喷”的尾声多会以大幅震仓的形式出现，因此在未来数日里行情将持续洗仓。具体来看，连豆9月合约下穿5日线后将宣告调整开始，短期振荡将加剧。当然，由于大豆经过三周大涨后，期价已迅速摆脱低价区而跃上历史较密集的中价区域，意味着半年来超低的豆价已返回至合理的心理阶段。随着市场多空角力的加强，前期单边趋势将很难长期维持，因此，未来一段时间豆价将会以反复整理为主。
