持仓结构较为复杂
在此轮豆市上涨行情中，北京某席位无疑是最为稳定的多头，其多头持仓总和基本稳定在2万手左右。A0505合约持续减仓，而A0509合约的持仓则在几日之内达17万手，迅速超越了A0505合约的持仓。2月28日，北京该席位增加了5361手A0509合约的多单，其增仓占当日A0509合约单边增仓的二分之一，成本大约在2800附近。而后北京该席位在A0509合约上只进不出，具有一定的稳定性，所以A0509合约在2850附近有强劲支撑。当然在此轮大涨过程中起到决定作用的还是新增资金，因为中粮在节后的空单似乎没有要退出的迹象，持仓也同样稳定在2万手左右，显然散空的止损盘和新增多单促成了此轮的上涨，这些资金的频繁进出容易造成连豆大起大落的局面。
豆市步入新格局
目前，豆市的主要特征是某些合约的当日成交量远大于其持仓量，并且当日成交量往往是持仓量的2—4倍。从价差结构看，A0509合约在近期出现了补涨行情，主力多头的操作思路由前期单边逼空式的拉升转为追逐价差的套利盈利模式。从成交量排行榜中经常可以看到浙系资金的身影，新增主力资金介入明显，浙系资金在连豆市场上的操作往往会导致行情在高位大幅振荡。他们大规模运用快速战和心理战以图在快速运动战中获取利益，同时，他们往往在快速战中与其它合约和相关品种做对冲以减少其自身风险。
南美旱情并未扭转全球大豆的供需格局
目前，在干旱的影响下，巴西农业顾问机构Celeres公布了对巴西大豆产量的最新预测，该预测在上月基础上下调了580万吨至5640万吨，但这一产量仍高出去年产量的10.2％。按照美国农业部今年2月份的供求报告预计，2004/2005年度世界大豆产量为22862万吨，比2003/2004年度的18981万吨增加了3881万吨。而世界大豆的需求却并未同步增长，美国农业部预测2004/2005年度世界大豆需求为20831万吨，比2003/2004年度的19145万吨仅增加1686万吨。另外，2004/2005年度世界大豆库存预计将高达6136万吨，为历史之最，比2003/2004年度3886万吨的期末库存增加了2250万吨，增幅达57％。假如目前巴西的大豆产量大幅下降到预测的最低值5300万吨，阿根廷的大豆产量大幅下降到3600万吨，那么，本年度全球大豆的产量就会降至21562万吨，但仍然比全球大豆的需求量20831万吨高731万吨。因此近期南美地区的旱情并未使本年度全球大豆供大于求的局面产生逆转。
今天美国农业部将公布其月度供需报告，目前市场平均预测美国大豆结转库存将由上月报告的4.4亿蒲式耳下调至4.22亿蒲式耳，来自我国的强劲需求将可能是库存调整的主要原因。目前要谨防利多兑现的情况发生。
在多日的大幅上涨后，连豆和连粕均需要进行适当的整理。后期大家所要关注的焦点主要是3月底、4月初的南美大豆产量和我国、美国大豆的播种面积，届时局面将会明朗。
