南美天气引发基金平仓
一段时间以来，南美的大豆锈病菌持续快速蔓延，CBOT市场上
多头蠢蠢欲动，但在基金的坚决“镇压”之下，豆价一度下滑，并击穿500美分的整数大关。2月4日期价打穿500美分，基金净空持仓由去年12月28日的3万手增加到历史性天量7.8万手。
就在基金净空头越集越多的时候，巴西却出现了干旱，并且越来越严重。由于巴西南部，特别是南里奥格兰德州缺雨，导致的大豆减产幅度可能达到和超过25%。一直压制大豆价格的投机资金———基金纷纷减仓出局，价格闪电般被拉起，特别是2月22日，日内升幅高达25美分，至此，CBOT大豆价格出现了自2004年4月以来不曾出现过的12连阳。
机构降低南美产量预测
关于2004/2005年度世界大豆产量，北半球已经收割成定局，而南美则存在很大的变数。在巴西和阿根廷出现大豆锈病菌之后，特别是最近南美出现的干旱天气，使原来众口一词，南美大豆大幅增产的预期开始松动。各预测机构纷纷下调自己的预测数据。
德国《油世界》2月22日称，由于产区降雨不足，巴西2004/2005年度大豆收成可能为5800-6050万吨，该刊物前次预估值为6100万吨，而1月的预估值为6180万吨。它还指出，阿根廷产区上周出现有利的降雨，但需要更多降水才能促进作物生长。预计今年该国产量将由3180万吨增加至3600万吨，也可能位于3500至3700万吨之间。而此前的产量预测在3900万吨。农业分析机构Agroconsult 2月23也表示，由于巴西南部大豆作物带天气干旱，已调降该国大豆产量预估至5840万吨，远低于2月2日预期的6330万吨。
尽管美国农业部2月报告预计巴西大豆为6300万吨，比上述机构的预测要乐观得多，但仍有降低预测的趋势，因为2月报告要比1月报告的预测减少150万吨。值得一提的是，2月报告出笼之时，巴西的旱情并不明显。如果巴西南部的旱情久拖不决，那么各机构恐会进一步调降产量预估。
阿根廷政府周一公布消息说，阿根廷第五大大豆产区Chaco省发现了大豆亚洲锈菌病。如果这个全球第三大大豆生产国出现较大幅度的减产，那么将在很大程度上动摇市场对南美大豆大幅增产的预期，导致CBOT大豆价格的进一步走高。
美豆面积日见明朗
对于2004年以来国际大豆价格的大幅下跌，以及年前美国路易丝安娜州等数个州出现大豆锈病菌，市场上就有美国农民有可能减少2005/2006年度的大豆播种面积的种种猜测。美国农业部在24日公布，2005/2006年度美国大豆播种面积将减少200万英亩至7320万英亩，这则消息从一定程度上印证了前期的猜测。一旦美国农业部的新年度大豆种植报告调低大豆种植面积，多头人气还会受到进一步的激励。
联动效应带动连豆
受CBOT大豆大幅上扬的激励，大连大豆在春节开市以后急起直追，特别是CBOT大豆价格突破前期高点565美分之后，大连大豆的人气开始向多头方面一边倒。历时4个月构筑的底部箱型的上边缘在2月23日突破之后，技术上看构成强烈的看涨信号。持仓结构的一仓独大（A505），虽然是熊市中特有的持仓现象，带有明显的熊市特征，但这种前后无纵深的结构在多头一旦得势之后很容易演变成逼仓行情，因为多头用不着担心多线作战的顾此失彼。
在南美天气继续恶化、人心思涨的情况下，不排除大连大豆出现一波中级反弹行情。
