豆粕仍在价值区间内波动

    新年的豆粕市场迎来开门红，由于春节期间，需求强劲，南美部分地区出现干燥天气， CBOT大豆大幅反弹，连豆开盘也大幅反弹，主要合约均跳空高开，随后迅速回落，行情开始进入盘整阶段。受期货影响，使得国内现货也呈总体上扬趋势。虽然期现货价格都呈总体上扬趋势，但是交易量并没有有效的放大，观望和怀疑气氛的浓厚使得市场进一步上扬的动力受到了限制。

     CBOT大豆在节前跌破500美分关口后，春节其间其价格非但没能进一步走低，反而呈现强势反弹态势，这多少有些让人们有些始料不及。分析其直接原因，本次反弹的主要动力仍是受基金空单的技术性回补影响，而市场总体利空的基本面并没有发生变化。据CFTC公布的持仓，截止2月8日已经达到7.8万张的天量，随着3月合约交割日的临近，以投机为目的基金空单势必有回补的要求。从CBOT大豆3、5月合约持仓变化可以看到，截止2月14日3月合约空单为9.5万张，较节前减少3.5万张；5月合约10.2万张，较节前增加3.1万张。目前5月合约已经取代3月合约的主力地位。由于CBOT大豆3月合约目前仍高达9.5万张，预计基金的空单回补还将继续，这就有可能进一步推高反弹的价格空间，但是价格在550美分的位置将受到较大的压力。另外据美国农业部(USDA)2月9日公布的最新月度供需报告；美国大豆产量没有变化，年度结转库存为4.40亿蒲式耳，较上月报告上调500万蒲式耳，市场平均预测为4.38亿蒲式耳(预测区间为4.20-4.65亿蒲式耳)。2004-2005年度全球大豆供大于求的趋势仍没有改变，虽然巴西由于南部干旱导致预期产量下调，但南美大豆产量创历史纪录已经基本成定局，供大于求的格局已定。

    

    从截至2月17日的近半个月豆粕的市场价格运行走势来看，豆粕现货价格出现一定程度的回暖，部分地区价格出现连续的上扬。黑龙江地区豆粕价格有50－80元左右的涨幅；大连地区豆粕价格在2260－2300元/吨之间振荡，涨幅在40元/吨左右；山东地区豆粕价格维2300元/吨左右；广东地区的豆粕现货报价在2470－2500元/吨，涨幅在50元/吨左右；江苏地区的报价在2370－2400元/吨，基本保持稳定。目前市场各方观望气氛仍然浓厚，参与热情不足，尤其是山东、江苏地区最为明显，主要原因是本地油厂较多，并且大多处于开机状态。而开盘后的期货价格明显的高报低走窄幅振荡，也说明成交不旺，市场缺乏继续上扬的动力。

    

    春节前是豆粕消费的高峰期，但是市场却出现了旺季不旺的局面。由于节前大量畜禽出栏供应节日市场，节后补栏还没开始，饲料消费进入淡季，作为饲料蛋白主要来源的豆粕市场自然也比较低迷。另一方面目前亚洲地区的禽流感问题再次影响着畜禽的补栏速度，使整个亚洲地区的需求不振，在亚洲，禽流感的阴影一直挥之不去，导致豆粕价格一直处于弱势下行之中。随着去年年末消费的提振，豆粕价格才有一定程度的回暖，但是最近中国周边多个地区出现禽流感的事实对于正在恢复的养殖业和豆粕销售来说无异于雪上加霜，这也使得近期禽类饲料的豆粕消费前景黯淡。目前豆粕的期货价格仍然在1800－2200的一个价值区间内运行，在南美大豆大量上市和国内养殖需求出现大的变动之前不会出现大的行情。现在投资者只要适当关注南美天气和国内养殖业的景气程度，就可以较好的把握豆粕的大致运行趋势。

   交流行情： QQ16536443 0571－85058093