在春节前的最后交易日，CBOT大豆当月0503合约期价受美国出口下降以及南美大豆丰收预期的利空影响而一度跌破500美分，触及合约低点498.5美分，这是CBOT大豆当月合约期价两年半以来首次收在500美分之下。然而，此时由于技术指标严重超卖，基金的抛空能量已近极限，加之美国农业部即将公布2月份供需报告，期价受到的抛压减轻并开始从超卖区反弹。在美国农业部上周三公布了月度供需报告之后，基金加大了空头回补力度，期价强劲反抽。从2月7日到14日的6个交易日中，CBOT大豆主力合约以连续6根阳线推动期价达到1个月来的高点，其中0503合约和0505合约分别上涨了38.75美分和36美分（2月14日高点与2月7日低点之差）。推动期价劲升的主要动能是技术性反弹以及基金的空头回补。
然而，CBOT大豆的本波升势并不足以改变其熊市格局，主力合约期价虽在500美分位置显示出较强支撑，期价亦重新回升到先前的交易区间之内，但并不排除后市再探500美分的可能。首先，从大的需求格局来说，2004/2005年度北半球的大豆丰收扭转了上年度供不足需的格局，南半球大豆主产国巴西和阿根廷的大豆产量创历史新高几成定局，尽管巴西和阿根廷部分地区的干旱可能会令产量不如原先预期的那么高，但仍远高于去年的实际产量，全球大豆供需格局已转向供大于求，这是抑制期价走高的主要因素。其次，CBOT大豆市场的投机基金尽管从上周以来大量回补空头部位，但并没有改变净空的持仓结构，其净空头寸只是比原先的7.8万多手的历史峰值水平有所下调而已，目前仍维持在6万多手的高水位，待基金的头寸调整结束，期价的反抽动能也将消失。第三，中国的需求并没有大的起色。由于春节长假之后豆粕消费将进入一个低谷，而豆油价格则由于去年进口量的大幅增长而疲软。大豆制品价格下滑令中国油脂加工企业的压榨利润下滑，大豆消费将进入一个相对淡季。加之南美新豆即将上市，中国的需求有很大部分将转向南美，CBOT大豆期价的反弹空间亦将受限。
综上所述，春节期间CBOT大豆期价经过6个交易日的上扬之后，技术指标已经严重超买，有回落调整的需求，主力合约在550美分将遇到强阻力。然而，受美豆春节期间的劲升走势影响，预计连豆期价在节后的初期将显现强势，A0505合约暂可摆脱威胁2500元的下跌压力，期价有可能重新回升到2600元，但后续上扬空间有限，低位多头可择机逢高减仓。
