本月最初的两个交易日，大连大豆市场空头突然发力，期价跳空下行，主力A505合约共下跌70元/吨。随后，在多头主力的护盘作用下，连豆市场期价快速反弹，于1月11日触及本月最高价2638元。但技术面和基本面并不支持期价走高，因此所有连豆合约自中旬后便开始震荡下行。28日A505合约创下了期价回调以来的最低点2549元，接近月初时所创下的低点。
图形来看，全月A505合约的波动区间为2545-2638元/吨，日K线走势呈下降三角形。从更长期的走势图来看，该图形是自去年底以来的大下降三角形的延续形态，目前期价已接近完成收口，技术面显示其后市向下突破的机率较大。
从成交和持仓来看，本月连豆成交伴随期价的下滑而较上月有所减少。尤其是本月下旬以来，A505合约单日成交量已由前期的40万手降至10万手左右。另外，月中，因多头集合资金优势展开上攻，从而激化了多空双方的分歧，主力合约持仓量一度增至38万手，但本月后期，持仓持续调减，目前已近31万手。很明显，春节临近，这是节日效应在大连市场中的突出体现。正是由于市场资金的退市，连豆期价的突破走势一再被延期。
综合前面技术因素分析，目前连豆市场主力合约日K线图形的底部长期支撑线未破，且受成交低迷等因素影响，短线豆价下行的难度较大。但是，由于连豆期价总体下行趋势未改，且技术突破的压力越来越大，所以预计春节前将会有更多的多头主动离场，从而将加剧豆价下行的速度。
本月美盘芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期价下滑幅度超过大连市场。月中时，主力3月合约就已下破月初的低点，目前期价运行在515美分/蒲式耳附近。
美国CFTC最新公布的大户持仓报告显示，基金在CBOT大豆市场上继续增加空单，截止到本月最后一周，基金净空单已达到7.5万手，市场空头压力空前高涨。但同时，由于担心基金回补，所以CBOT豆价后期跌势仍然受到基金持仓的制约。
与国内市场相比，国际大豆市场恐怕最关注的还是基本面的问题。目前南美大豆主产区的天气状况已成为CBOT市场交易者担忧的焦点。另外，南美大豆锈病和亚洲禽流感问题也间接影响着大豆价格。然而，目前基本面最根本的影响因素还是全球大豆供过于求的问题。
首先，美国统计局1月27日公布的数据显示，2004年12月美国大豆压榨量累计为1.5亿蒲式耳，较预计低100万蒲式耳。另外，当日美国农业部公布的大豆出口销售报告称，截至1月20日，美国2004/05年度(9月-次年8月)大豆累计销售量为2257.00万吨，略高于上年度同期的2206.05万吨。但从本年度美国大豆产量增加1870万吨的背景来看，本年度美国大豆出口量相对减幅较大。可见，需求有限而供应充足已成为后市大豆市场压力的主要因素。
其次，在2004年我国大豆产量创1800万吨的历史新高的情况下，大豆进口量也在随之增加，导致国内大豆现货供应量猛增。据美国农业部最新报告称，截止1月20日，我国已累计购买美国新大豆964.37万吨，高于去年同期的821.95万吨。
第三，南美大豆产量预期增加，继续抑制国际豆价。今日巴西官统计和地理学会（IBGE）报告预测，2004/05年度巴西大豆产量将达到6343万吨，同比提高29％。美国农业部1月份预测其为6450万吨。
除了上述供应方面的问题之外，我国相关政策的调整，也将对大豆市场产生影响。如：一方面，我国农业部于1月17日接受了巴西递交的转基因大豆安全证书。这意味着此前限制巴西转基因大豆进入我国市场的政策解禁；另一方面，我国政府官员已表示，中国将从巴西进口毛豆油已烷含量最高值扩大到600ppm，这将使更多的豆油得以进入国内市场。而去年10月份开始实施的豆油质量标准规定，毛豆油的已烷含量不得超过100ppm。
我国豆油主榨区主要分布在东部、东南部沿海地区，去年秋豆收获后，由于国际大豆供应充足，所以这些沿海的企业并未象上年同期那样，疯狂抢购东北国产大豆，而是主要依靠进口大豆为压榨原料。在需求减少、豆价低于上年的情况下，东北豆农普遍惜售，从而使得目前豆农手中的存货仍然较大。据了解，目前不止是南方油厂停止了采购大豆，就连东北当地的一些大型油脂厂，如黑龙江九三油脂等企业也因压榨利润过低，而停止了大豆收购。可见，需求严重不足将成为后市大豆价格下跌的潜在因素。
综上所述，国内外大豆市场利空压力已越发明显。尽管春节前交易各方比较谨慎，大连期货市场上的资金也在退市，但节后潜在的压力因素已在市场人士中达成共识。所以，预计春节前后大豆市场价格还会进一步下滑。
