一、 长期筑底盘整是基本面的反映
2004/2005年度美国大豆的产量已成定局，同时中国大豆的产量也已经确定下来。而南美方面，估计巴西、阿根廷的产量仍将大幅增加。产量的历史高水平注定了价格的任何一次上涨都只能是反弹，没有基本面的支撑，反转几乎不可能出现。美盘在600美分附近会受到各种力量的打压，所以2005年600美分附近可以作为中长期的顶部。只要南美天气不出现较大的问题，全球创记录的大豆产量是必须用价格来消化的。不过基本面的利空已经用了比较长时间来消化，很多产量方面的利空已经在预期之中，这样就使得探底过程不会表现为急跌急挫，而会伴随着许许多多的大小反弹而逐步探明底部。
二、 CBOT黄豆价格周期运行规律
黄豆价格的长期运行有其内在的运行规律，会呈现出有规律的周期性波动。从CBOT黄豆期价自1972年以来的走势图来看，过去30多年中以600－700美分为轴心发生过8次大的价格摆动，70年代3次，80年代3次，90年代1次，还有就是2004－2005年的这次。目前CBOT已经接近500美分区域，从长期月线图中来看属于一个低价整理的区域。CBOT黄豆在1970年底到80年代中期，低点呈现逐次抬高的过程，但随后低点有一个不明显的下移倾向，且每次波动后底部停留时间有拉长的趋势。刚完成一轮大牛大熊的CBOT黄豆价格将在未来较长的时期内寻底、筑底，绝对低价区域下破500美分的可能性很大。2005年豆价按其运行的原有周期性规律来看，还会在低位区间盘整，期价仍将处于寻底筑底的转化过程，价格波动区域可能处于一个较低的水平。CBOT黄豆将以500美分一带为中轴做上下摆动，区间上限为580美分一带，而下探底部为440－460美分一带，只要没有突发性改变基本面的事件发生，这个区间就会长时间的存在。
三、技术上看，CBOT黄豆随时可能探底企稳，并延续反弹走势
区间盘整的典型特征就是价格在峰顶和谷底之间来回波动，因为各种因素制约了其突破高低点的动能，所以一旦其接近上下区间的边沿，都会反向运动。值得注意的是，由于刚刚过去的一年多出现了罕见的大牛大熊的走势，使得很多的投资者习惯于单边操作，而且持有头寸的忍耐力也很强；但是行情有起点必然有终点，CBOT豆价也回到了当初发动行情的500美分左右的起点，短时间内再出现单边行情可能性比较低，目前区间的形成和逐步稳固正是大熊市结束的信号。区间行情中最合适的操作方式就是在价格高低点附近高抛低吸，而价格在区间中轴区域方向不明朗的时候可以观望。
