世界定价中心究竟是一个什么样的概念?是交易量或交易额吗?当然不能排除交易量,一个没有多大交易量的市场要成为世界定价中心显然是不可能的。但光有交易量还是不够的,比如说,一个人身体虽然胖,可他总是跟在别人的后面走路也是不行的。这就是说,我们的期货市场还得要有独立的行情。
可喜的是,有关资料显示,截至到2004年底,上海铜期货的成交量(4249万手)已经超过伦敦(1943万手),成交手数是伦敦的218%,而折合成吨后相当于伦敦铜交易量的43.7%,但远高于纽约铜期货交易量。此外,上海铜开始对伦敦铜具有系统的引导作用,而且此作用在持续增强,引导程度指数值从2001年底的12%持续上升到2003年11月的25%左右,并从2003年11月中旬以来保持在38%上下的水平上。表明上海期铜已经逐步摆脱“影子市场”的从属地位,与伦敦铜形成“互为引导,交叉影响”的态势,成为全球第二大铜定价中心。
那么,国际定价中心是否就是我们的最终目的?中国许多大宗原材料如石油、铁矿石、氧化铝、铜、大豆等都需要大量从国际市场上采购,“中国需求”成为2004年许多大宗商品价格上涨的主要推动因素。然而,中国在成批出口的时候产品价格最低,而在大量进口的时候产品价格却最高。面对被少数发达国家掌握并被国际投机基金控制的国际定价权,如果中国不参与全球范围内的价格决定,只能被动地参与交易,从一开始就注定了要成为国际期货市场上输家。
因此,我们建立期货市场,就是要建立一个有话语权的世界定价中心,让我们的民族企业和民族资本有自己的话语权,在价格形成过程中真正反映中国因素,形成真实、合理的价格。因为定价中心在中国,所以对中国的民族产业和民族资本而言,是以我为主的“主场”交易,因此交易政策、交易法规、交易习惯,交易心理都容易被接受,民族资本利用期货市场就会如鱼得水,这样就可大大地提高民族资本的市场竞争能力,从而保护国家整体利益。
我们离一个有话语权的世界定价中心还有多远?一方面,国内国际市场迅速融合,一些外商独资、合资企业由于业务的需要通过各种渠道辗转进入国内市场,这些机构投资者有自己的研发和交易团队,与国内的中小散户有明显的差异。另一方面,由于国内期货品种有限、投资工具有限,在法规上对投资者有许多不适当的限制。而在国际市场上,不仅限制少、效率高,还能享受到融资等优惠条件,因此国有大型企业和许多民营企业纷纷到国外去进行套期保值。
如何建立一个有话语权的国际定价中心?
1、完善法规、改善服务。我们要从指导思想上完成转变,切实落实发展期货市场的战略部署和“国九条”的战略措施,对现行的期货市场的运行机制进行改革。改革期货品种的上市机制,让市场发挥更大的作用;改革交易法规使其符合市场运行的规律;改革经纪公司的单一经营模式,建立现代金融企业。加强和改善相关服务,期货公司可以给机构投资者提供融资服务,政府机构发布行业权威信息,使市场变得透明等等。
2、培育机构投资者。要鼓励国有大中型企业要根据自己业务需要有计划、有步骤地开展期货套期保值交易,同时加强风险控制和监督。要大力培育民营资本,使其成为有诚信、有实力、规范运行、理性操作的机构投资者,形成一大批有规模的投资公司、基金公司,在国内和国际期货市场上有价格形成的话语权。