一、国产现货大豆成交继续低迷
在A501合约高位交割的情况下，目前东北大豆主产区豆农惜售心理趋于缓和，但外地油脂厂商收购活动并不积极，只有当地油厂仍在收购。特别是在三九油脂下调收购价格的情况下，国产大豆现货市场仍不活跃，成交低迷，观望气氛较浓。目前外地大豆加工企业在东北的大豆收购网点已基本停收，先期收上来的大豆外运量也逐渐减少。春节将近，农民售豆的意愿有所增强，这也进一步压制了当地的豆价。因此，大连黄大豆1号价格走势必将疲弱，短期内下跌动能还难以释放。
二、豆粕市场需求低迷
目前国内豆粕市场行情表现亦较低迷，随着“两节”的逐渐临近，大量畜禽也将面临集中上市、供应节日市场；目前生猪存栏量虽较大，但大部分养殖企业和散养户处于对后续补栏的利润以及相关疫病的担心，提前出栏现象在部分地区已经有所表现，尤其是一些大型饲料企业压缩豆粕库存量，如将原来3个月的安全库存量降至1个月。而部分中小饲料厂由于饲料销量下降，使得原有的库存周转期从7～10天相应延长，再加上大部分中小饲料企业仍倾向于即买即用，因此节前油厂期盼的饲料企业采购小高峰可能不一定会出现。另外亚洲禽流感的复发使国内养禽企业延缓了补栏速度，加重了市场观望气氛。
三、美农业部月度报告长线利空
美国农业部（USDA）上周三公布了最新供需月度报告，预测美国大豆产量将达创纪录的31.41亿蒲式耳，年终库存量为4.35亿蒲式耳。USDA最新产量月度报告证实了整体大豆将出现供应过剩的预期。另外，季度库存报告显示，截止到2004年12月1日美国大豆季度库存为23.05亿蒲式耳，远高于上年同期的16.89亿蒲式耳水平。与此相比，市场此前的平均预测为23.18亿蒲式耳，预测区间为22.80亿～23.70亿蒲式耳，月度报告基本呈中性，但季度库存说明CBOT大豆市场将面临着较大的现货压力，应为长线利空。
四、商品基金继续增持空头仓位
在CBOT大豆市场上，商品基金在新的一年里逐渐恢复了卖空交易策略，截止到1月11日公布的CFTC持仓报告显示商品基金共持有51538手净空单，显示了他们对于未来市场走向的态度。在连豆市场上，随着交割月A0501合约的退市，短期内大豆市场上的做多能量将明显减少。
综上所述，大豆市场的基本面仍维持着空利的格局，在商品基金增持空头仓位的情况下，CBOT大豆市场将有创新低的机会，因此我们认为大豆市场的中长期下跌趋势还没有改变。
