1月12日美国农业部公布的月度供需报告，对美豆产量和年度结转库存都较上月作了一定下调，而关于巴西及阿根廷大豆产量预测均没有变化，CBOT交易商认为本次报告基本呈中性。对于未来影响CBOT期价的因素，大通期货投资总监王晨分析认为，美国2004年度的各种数据已基本明确，相对的数据调整对期价的影响逐渐减弱，全世界的大豆丰产决定了基本面的长期利空压力，但短期的利多题材也明显存在。近期投资者关心的焦点集中在南美的干旱和亚洲锈病两个方面。当前，南美大豆主产区的作物生长条件总体仍较理想，而巴西南部大豆将进入2月份的结荚期，其降雨量能否解除干旱成为影响其本年度大豆产量的关键。目前巴西128个地区和阿根廷北部各州均发现大豆亚洲锈病，同样的情况在美国也有超过10个以上的州发生，这无疑将会对未来南美的产量、美国新一年度大豆播种成本和面积产生较大影响。南美干旱和亚洲锈病这两个问题是近期支撑美盘期价的主要因素。
实际上，近几个月来大豆市场多空双方的争执相当激烈。究其原因，多方人士认为，大豆直线下跌1000余点后，即使从技术角度分析，也应有40％左右的反弹，何况还存在农民惜售、前期海运费高企、国家保护农民利益等因素影响。与其观点不同的一位资深人士则认为，多方的理由虽符合逻辑，但市场的现实因素必须具体分析、优先考虑。如果用黄豆1号501的图表分析，技术反弹已经实现。至于505以后的合约，由于预期有新的市场因素影响，其走势将会有差别。
一位市场分析师对此作了进一步分析：一是大豆501合约应是中期反弹的分水岭，因为南美新豆收获的季节性压力在503合约有所体现。二是黄豆1号合约由于交割4等豆贴水减少至30元/吨，从而调动了卖方交割的积极性，这也影响了505合约的反弹力度，使其走势更弱。而从整个豆市盘面（包括CBOT）技术方面看，由于国际大豆市场数量激增的结转库存压力，豆价中期反弹是以时间换空间的形式在进行着。
从长期图表和当前的基本面来看，市场人士认为较长期的熊市已经确立，豆价下跌仍有一定的空间。从CBOT的30年长期图表来看，豆市每5—8年都进行一个市场循环，牛市周期一般不超过两年，而这次牛市从2002年1月开始到2004年3月已经运行了27个月。从世界市场供求状况看，2001/2002年度到2003/2004年度大豆产需差额基本在500万吨以内，但预计2004/2005年度世界大豆结转库存量将至少增加2000万吨，这个数字占近年世界大豆市场出口量的1/3左右，远大于中国的年度进口量。因此，“未来的供应压力是相当空前的”。一位分析师表示，尽管影响价格波动的因素是多方面的，但在某个阶段决定事物性质、起主导作用的因素只有一个或极少几个。只要南美天气不出现较大的问题，全球创记录的大豆产量（有可能高达2.3亿吨之巨）是必须用价格来消化的。
美国和中国农民的惜售造成了北半球新产大豆的大量积压，如果南美大豆上市，这种惜售将难以延续。同时，由于进口大豆已经占国内压榨量的2/3、总消费量的一半，因此，与其他谷物品种相比，国内豆价波动受国际市场的影响更大。但是，也有分析师认为，受国际油价和世界商品指数高企、美元大幅贬值等因素影响，在南美豆大量上市期间，国内外豆价创新低的可能性尽管较大，但CBOT期豆破450美分重回底部的可能性却相对较小。
