库存创历史新高支持价格向历史低点逼近。据美国农业部1月份农产品供需报告，2004/2005年度美国大豆库存为1184万吨，比历史纪录1997/1998年度的948万吨增加25％，创13年来的新高。这将推动CBOT大豆向历史低点402.5美分逼近。2004/2005年度全球大豆库存为6057万吨，比历史最高的2002/2003年度库存4016万吨增加51％，将助推CBOT大豆价格向历史低点逼近。我国大豆市场已经与全球接轨，总需求量的60％以上来自于国际市场，在CBOT大豆向历史低点逼近的情况下，连豆存在下探1783历史低点的可能。
技术形态的对称性支持价格向历史低点运行。商品价格按照波浪周期运行，即从起点上涨，经过大幅度上涨见顶后，展开下跌走势，最终跌回到起点，形成一个完整的对称波浪周期。连豆本轮行情运行的是一个复合头肩形波浪，目前正在构筑复合头肩形的右肩。以A0503为例，从2002年3月的2000起点开始上涨，至2003年1月见2600，构筑了头肩形的左臂；然后在2600一带进行了长时间的横盘整理，构筑了左肩；从2003年9月的2600再次开始上涨，至2004年3月24日见3638为止，构筑了头部的左边。之后展开下跌走势，至2004年8月12日见2532低点，构筑了头部的右边；然后在2500～2700区间展开长达5个月的宽幅振荡整理，构筑右肩。从波浪形态的对称性要求看，本轮行情的复合头肩形尚缺右臂，存在继续下跌、探明长期底部、完成对称波浪图形的可能。
资金压力缓解将促使连豆价格加速探底。CBOT大豆价格从1064美分下跌至目前的500～550美分一带，距离最低价402.5美分仅有20％的空间；连豆在目前的2700一带整理，距最低价1783仍有51％的空间。在国内外市场完全接轨的情况下，内外盘之间形成31％的差价空间，主要是由资金短缺引起的进口不畅造成的。2004年初，当CBOT大豆上涨到1000美分的时候，我国大豆压榨企业出现恐慌情绪，在国外订购了大量大豆，然后又在大豆下跌后违约，导致国外贸易商对中国压榨企业采取提高保证金、严格合同条款等苛刻的进口条件；同时，由于中国经济过热国家紧缩银根，油脂企业无法从银行获得足够的贷款。由此导致我国大豆进口不畅，连豆在供不应求的条件下价格维持强势。进入2005年后，由于加工国产大豆取得理想收益，油脂企业资金状况有所改善。同时，春节过后，市场面临巴西大豆5月份即将上市，美国大豆销售迫切性增强等原因，将促使国外贸易商降低条件，加快出口进度。在这种情况下，国外大豆随时可能大量涌入国内市场，将推动连豆出现加速探底的下跌走势。
综上所述，在大豆库存创新高、技术图形支持以及资金面压力即将缓解的情况下，连豆价格随时可能展开探明长期低点的下跌行情。投资者可以适时小量建空，设好止损，长线持有。
