解读美国农业部1月供需报告数据，我们可以看出，该报告的主要几项数据利多和利空兼有。其中有关04/05年度美国大豆产量预估值比上月的31.50亿蒲式耳减少了900万蒲式耳，为31.41亿蒲式耳，这个产量仍创下了历史新高，上次的最高记录是2001年的28.91亿蒲式耳。在季度库存方面，USDA预测截至12月1日美国大豆季度库存为23亿蒲式耳，创记录新高。同时，因美国04年产量创记录以及南美今年新豆丰收前景良好，预计2004/05年度全球油籽产量达到创记录的3.914亿吨，比上月预估值提高90万吨，全球油籽库存预估值也从上月的6596提高到本月的6619万吨上升。而对巴西和阿根廷今年大豆产量预估值维持不变，仍为6450万吨和3900万吨。中国04/05年度的大豆进口量维持2200万吨的预测。但美国大豆04/05年度期末库存预估值则比上月小幅下降，从4.60亿蒲式耳下调到4.35亿蒲式耳。从以上几项主要数据可以看出，该报告确立了04/05年度全球以及美国大豆创记录高产的事实，加上南美新豆丰收创记录的前景良好，因而市场对该报告总体上的反应为利空，令期价再度重挫。然而单从月份的纵向比较，本月USDA对于04/05年度美国大豆产量和年末库存数据的比前月下调，实际上应有利多影响。因而预计本月报告对价格的冲击不会太大，期价仍不足以形成持续下跌的单边行情。即出现实质性的向下突破行情的可能性较小，CBOT主力503合约在520---500美分区域的支撑力道仍较强。后市其他方面的因素如南美大豆产区的天气、大豆锈病等如果影响市场，则价格再度回升到区间上端的可能性较大。因而预计后市价格在区间振荡的行情还会延续。
而连豆和豆粕期价周三追随美豆下跌，盘初期价一度反弹，但受到空头阻击，期价终盘收于当日低点附近，A505合约开盘2615，终盘报收2616，比前日下跌5元。Ｂ505合约亦低开低走，终盘报收2583，比前日下跌7元。豆粕505合约，期价以2175开盘，终盘报收2173，比前日下跌12元。连豆期价当日虽然追随美豆下跌，但跌幅相对有限，波幅狭窄，成交不够活跃，市场等待USDA报告指引。周三CBOT大豆期价在美国农业部报告公布之后大幅下跌，预计将带动连豆及其制品期价周四扩大跌幅，但预计期价在前期低点附近有较强支撑，难以出现实质突破行情。
