一、 大豆市场仓单有可能大幅减少
截止到1月7日，大商所大豆注册仓单数为9914手，合9。9万吨，按目前的速度，在A0501交割前不会增至2万手。而A501合约的单边持仓昨日仍有4。1万手，合41万吨。在剩余的几个交易日里持仓会有所减少，但可能不会少于2万手。而现在1月大豆期价高达2900／吨，而A505期价仅为2600元，这意味着现有仓单将流入A501，A505面临的仓单压力就很小。根据统计，目前大豆形成仓单的价格在2750元／吨附近，只要A505的价格低于2750，现货商注册仓单的积极性就有限，大豆市场仓单有可能大幅减少。当前，黑龙江省多处地区均有期货大豆收购商，收购价格普遍为2500～2560元／吨，高的达到2600元／吨，价位较低的也在2500元／吨。因此，现货价格将成为期货价格坚挺的支撑因素。
二、亚洲锈菌病及南美天气因素提振CBOT大豆期价
目前巴西、阿根廷都在多个大豆产区发现了亚洲锈菌病，巴西、阿根廷和美国的大豆锈菌病对于未来大豆产量和种植成本都会造成比较明显的影响。巴西亚洲锈菌病已经从上周的88个地区漫延到128个地区，今后一段时期，农民对大豆锈病需要采取措施加以防治，这是市场关注的热点，可能成为影响大豆市场市场价格走势的因素之一。预计这将抬高大豆的价格区间30～40美分。12月24日周四，巴西南马托格罗索州出现大雨，可能造成2000公顷豆田被毁，现在豆农正在评估损失。同时美国本土的大豆锈病进一步向北方蔓延，现已在九个州发现大豆锈病。随着美国持续的降温，大豆短途运输成本逐步增加，大豆现货价格持续走强。以上因素将提振CBOT大豆期价。现阶段南美洲大豆播种已经完成，个别早熟品种已开始收割，庞大的产量预估将令大豆价格承压。但那最少也是2月份的事情了。现在CBOT大豆期货将进入典型的天气炒做阶段，巴西大雨毁坏2000公顷的豆田只是一个开始，我想后面的炒做将更精彩，具体能将大豆炒高到什么位置我们无法预测，但CBOT大豆有可能展开一波中级反弹。
三、国内大豆现货价格有所上涨，进口大豆成本高企
本周国内大豆现货市场交易仍不够活跃，受产区雨雪天气影响，交通不便，采购较为困难，东北部分产区大豆价格有所上涨，各地收购价格大致在2450---2600之间。农民惜售情绪似乎没有大的改善。从进口情况看，12月份仍然是我国大豆进口的高峰期，据贸易商称，12月大豆进口总量将达到200---220万吨，海关数据则显示，2004年进口总量将达到2003万吨，大豆进口数量较为充裕。但受海运费的影响，大豆进口成本仍居高不下，分销价仍在2800元以上，与国内2600元的期价仍有近200元的差价。虽然近期海运费价格从前期的高点75美元/吨下降至目前的61---63美元/吨，但是美国各港口的FOB价格缓慢攀升，因而我国大豆进口成本仍较高。国内多数大豆压榨企业寄望国内春节期间迎来大豆制品的消费高峰，因而压榨量提高，而国内大豆采购受农民惜售以及交通瓶颈的影响，南方大豆压榨企业仍偏重进口大豆，因而近期中国对美国大豆的采购需求稳定增长。但是利空方面的因素也存在，近期在韩国，日本和泰国再度出现禽流感疫情，这令市场担忧我国是否会受到影响而再度出现禽流感疫情的利空影响。
四、技术面显示后市仍有反弹空间
连豆A0505合约自04/10/18创下低点2513到昨日（1月10日）已运行了11周多，正进入变盘的时间之窗。图表形态显示大豆期价的底部逐渐抬高，行情呈现震荡上扬的走势，A0505持仓量由15万手大幅增加，最高峰值达37。5万手，成交量也放大到40万手左右，昨日的调整是在三根长阳，期价大涨后出现的，应属强势调整。最近三天的三根长阳已扭转大豆期价的颓势，期价已突破均线系统压制，KDJ低位金叉，反弹动能较强。但在区间震荡的上轨2680会遇到较大阻力，毕竟全球大豆的丰产及空头主力的大规模持仓不可忽视。目前市场看空气氛较浓，但行情往往出其不意。多头主力会采取以时间换空间的方式来完成震荡期，震荡区间会收窄，一旦外界条件配合，将有效突破区间上轨。
