从2004年11月12日至12月23日，A0501价格从2650元/吨一路上涨到2850元/吨。2004年12月23日到1月5日，该合约价格一直维持在2850元/吨之上，相对后一个合约高出200元/吨。相对高企的价格和超过8万手的持仓，A0501的成交非常稀少。
1月5日，A0501成交只有3940手，而该合约盘后持仓高达82298手。从交易所交易结束后公布的持仓情况来看，多头前25位席位中，只有沈阳建业减仓12手、安徽安泰增仓70手，其余期货席位都无变化，而空方前25位席位上虽然多有变动，但是增减仓位都很少。
多空高台“静坐”比拼定力，双方各有所持。
“多方的优势在于持仓集中、库存稀少以及资金压力轻。”上海大陆期货分析师高严荣认为，“从昨日大连商品交易所公布的A0501情况来看，多方前10名持仓为29045手，而空方前10位持仓仅14856手。集中的持仓使得多方‘坐得更稳’，昨日该合约上涨主要原因是部分空头的减仓所致。”
根据大商所风险管理规则，在进入交割月后，经纪公司的持仓限制在1000手，非经纪公司会员限在800手，法人客户持仓限在400手；超过持仓限制的是套期保值盘。从1月5日席位持仓看，多头和空头前几名持仓都超过了1000手，超过部分应该都是套期保值盘，其中多头至少有19045手套期保值盘，而空头只有4858手。
他认为，相对目前8万多手的持仓，单边持仓超过4万手而言，截至2004年12月31日仓单总量只有7313手，7000多手的仓单显然过少。仓单过少，一直是A0501合约这轮上涨的重要原因之一。如果要交割，空头相对于多头有非常沉重的资金压力。首先进入交割月后，保证金增到30％；另外，空头还要增加收购所需要的资金，而多头则不需要。
对空头来说，如何才能在这场比拼中获胜？“期现套将是空头的胜负手。”实达期货分析师伍锋说。他分析，按照当前的收盘价计算，每吨的纯利润能达到100元左右，对空头来说相当有诱惑力。在利润的刺激下，将促使空方组织现货，在期货市场上抛售。
按照他的计算，如果从黑龙江佳木斯地区收购大豆，收购成本以2600元/吨计算，水分在13％，杂质在1％。从佳木斯到大连的运费在80元/吨；入库费20元（火车入库）；检验费2元/吨；交割费4元/吨；半个月的仓储费6元（每天的仓储费0.4元）；麻袋包装费24元/吨；这些成本总计2736元/吨，而昨天A0501收盘价格为2885元/吨。
能否在最后交割日，即在1月26日入库将是空方面临的一大问题。伍锋分析，从黑龙江佳木斯地区到大连运输时间在7天左右，因为审批需要3天，中间可能还有入库、质检等时间耽搁，那么至少要在21日运输到大连才有交割时间。如果在元旦后收购大豆进行交割，时间上还来得及。
他分析道，在去年12月23日至12月31日这段时间中，该合约超过100手（1000吨）以上的抛盘定为期现套抛盘，而这部分抛盘总计为8339手。如果加上1月5日空头的套期保值盘一共有13197手，虽然少于多头的19045手，但是两者相差并不太远。他之所以把100手以上的抛盘定为期现套抛盘，是因为外运辽宁仓库有两条铁路线，一天能卸30个车皮的货，接近1800吨。
他同时分析，较高的期货价格也使得前期被套的空头准备交货，而这部分持仓并没有显现。
在A0501还没有结束交易时，多空双方谁也不能说取得胜利。在这场定力的比拼中，谁将从“高台”落下，很难判断。
