2004年入秋以来，我国东北大豆主产区新豆售价在2400-2600元/吨之间已徘徊数月，价格水平远低于2003/04年度同期的3000-3200元/吨。中美期货市场大豆价格跌幅更是超过1000元（人民币）/吨。在供应压力下，预计后市国内大豆价格仍难有起色，期间豆农获利也将更加困难！
一、全球大豆产量大幅增加是抑制豆价走势的根本原因。与上年度不同，2004/05年度全球大豆喜获丰收。据美国农业部2004年12月全球农产品月度供需报告预计，全球2004/05年度大豆产量将达到2.31亿吨，较上年度的1.898亿吨大幅增长21.7%。其中，我国大豆产量就由上年度的1540万吨上升到本年度的1800万吨（见图）。
全球大豆库存也将达到6057万吨，较上年度的3829万吨大增58%。大豆供应格局由2003/04年度的供不应求转为2004/05年度的供过于求。目前正值北半球大豆丰收上市时节，所以供应格局的转变成为今年豆价低于上年水平的最根本原因。
二、新豆销售缓慢，后市现货供应压力依然沉重。受2003年秋冬豆价大涨影响，2004年新豆上市后，各地豆农对后市豆价的预期值较高，普遍认为2003年豆价先低后高的走势还会再现，惜售心理十分严重。而油脂加工厂因在2003/04年度亏损严重，所以本年度新豆上市后，迟迟不敢贸然入市采购。东部沿海地区的油脂加工企业也不再像2003年那样大量囤积国产大豆，主要依靠进口大豆来压榨，并且是用多少购多少，基本不留库存。在购销双方谨慎心理的共同作用下，2004/05年度国产大豆的外销量同比明显下降。目前，保守估计东北三省及内蒙古自治区的豆农手中仍有三分之二（约400万吨）的油用大豆没有出售，后市价格压力沉重。
三、禽流感隐患未除，饲料消费继续受到影响。2004年年初以来，亚洲地区爆发大范围禽流感疫情。除宰杀禽类的直接损失外，还包括因此而大大减少的畜禽产品的消费量及出口量。这对国内养殖业的打击十分沉重。禽流感导致禽类产品的直接供应量减少，但因其可传染人类的特性，又使得人们的消费量随之大减，因此供应减少并未拉动禽类产品价格大幅上扬，这对家禽饲养业的恢复发展十分不利。目前我国家禽饲养业尚未恢复到前些年的水平。我国家禽行业每年消费豆粕产量近一半左右。受禽流感疫情影响，豆粕等饲料产品价格自2004年4月份开始大幅下跌，也是导致国内大豆价格走低的另一个重要因素。
四、2004/05年度我国大豆进口量大幅增加。美国农业部最新公布大豆出口销售报告显示，截至2004年12月23日，2004/05年度(2004年9月-2005年8月)我国已累计订购了807.1万吨美国大豆，已装运645.34吨，高于上年度同期的537.9万吨。这是在本年度全球大豆产量大幅增产21.7%的背景下，出现的进口量增加。因此，本年度我国大豆生产及进口的供应总量同比增加了367万吨。
五、豆油进口大幅增加，抑制大豆市场价格。2004年的禽流感疫情导致我国大豆压榨量明显减少，间接导致我国豆油产量下滑。然而，由于人们对食用油的需求是相对稳定的，为弥补需求缺口，2004年以来，我国豆油进口量大幅增长。
另外，根据2004年我国颁布的食用油卫生条例规定，从2004年10月1日开始，我国实行更为严格的豆油进口标准，即要求进口豆油达到精炼油标准，而此前我国贸易商进口的多为毛豆油，不符合新标准的要求。因此，进口商在豆油进口新标准实施之前大量进口毛豆油，进而促使我国豆油进口在短时间内大幅增加。据海关总署提供的数据，2004年前11个月，我国共进口豆油239.4万吨，较上年同期的153.5万吨大幅增长55.9%。
若将此间增加的豆油进口量85.9万吨按18%的出油率计算，其约相当于477万吨大豆，因而其对国内大豆市场价格起到一定的抑制作用。2004年我国豆油进口配额为311.8万吨，2005年为330万，而2006年可能取消有关进口配额的规定。随着今后我国豆油进口量的增加，必将对国内大豆市场造成巨大的冲击，
六、2004年我国政府宏观调控力度加大，油脂加工企业受到株连。2004年4月份以来，国家实施的一系列宏观调控措施，起到进一步收紧银根和信贷规模、减少社会货币供应量和抑制经济过热的作用。2004年10月29日，中国人民银行决定上调金融机构存贷款基准利率、放宽人民币贷款利率浮动区间和允许人民币存款利率下浮。这进一步减少了社会货币供应总量。政府的紧缩政策不只是缩减了对建材、钢铁和房地产等行业的投资力度，其它行业企业的贷款难度也有所加大。利率敏感产业主要指负债较高、库存产品较多的企业和融资周期长的生产企业。而我国油脂加工企业也属于近似利率敏感产业，2004年以来我国油脂加工厂亏损严重，其贷款的难度就更是可想而知。
由于2004年以来我国油脂加工业遭受了过多的挫折，而且国际大豆供应总量增加，也将从根本上抑制大豆市场价格，所以预计今后包括我国在内的大豆市场价格将难有起色，更不会再见2003/04年度的历史高点。
当然，我们也应看到，2004年美元汇率连创历史新低，这又将对商品价格起到一定的支撑，所以，后市大豆市场价格也不会出现快速下跌。
新华社环球财经专线分析师 冯莽
