豆粕 稳中趋弱

    近期大连豆粕期价处于弱势整理之中，振幅有收窄的趋势。主力月份M0505合约期价一直围绕2200波动，从技术形态看有中期筑底的可能。

    从现货价格来看，近期豆粕现货价格呈偏软态势。截止到12月30日，广东43％蛋白豆粕出厂报价仍集中在2380～2400元/吨；山东地区报价暂时稳定，由于进口大豆陆续到港，油厂开机增产，豆粕后市面临压力，43％蛋白豆粕出厂报价保持在2350～2400元/吨；辽宁地区由于本地饲料企业销售不振，利润低，油厂的生产并不积极，在2280～2300元/吨有成交。河南地区报价继续稳定，饲料企业采购积极性不高，43％蛋白豆粕报价区间为2480～2520元/吨，成交趋淡；江苏及以南地区报价2440～2460元／吨，成交局部回暖但仍不旺。

    国际海运费率近期不降反涨，得美湾基差报价继续维持在80美分的高位，从而支撑CBOT大豆期价稳定在550美分/蒲式耳的价位，大连商品交易所大豆、豆粕价格也开始止跌企稳。本周饲料厂入市略有增加，但是饲料厂采购比较谨慎，仍然以即购即用方式为主。由于12月份中国进口大豆陆续到港，使得国内油厂原料相当充足，但是到港的成本价仍然居高不下，美豆12月船期的到港成本价大约在2950元/吨，1月船期的到港价也在2920元/吨的高位。由于接近年关，东北农民的惜售情绪有较大改善，使得东北大豆的收购紧张局面有所缓和，从最近一周东北大豆的收购情况来看，各地大豆收购价格变化不大。由于豆粕、豆油销售不好，部分油厂再次停工，车皮紧张问题仍没得到缓解，各油厂豆粕库存非常多，销售压力较大。豆油需求清淡，销售一般。在原料相对充足、豆粕产品货源不断的前提下，豆粕价格不具备大幅攀升的条件。

    尽管目前各地饲料厂对豆粕的采购还较为谨慎，但随着元旦及春节的日益临近，各养殖场为了确保畜禽及水产品在节前集中上市，饲料备货将会增加，饲料需求也在不断增加。预计12月份以后饲料销量将明显放大，市场在短期内可能会有所回暖。但是我们对回暖的程度并不能抱很大的乐观，主要原因是东南亚国家“禽流感”疫情不断，国内消费需求仍然低迷，尽管目前蛋价、养殖效益属于正常水平，但养殖户对后市并不乐观。此外，豆粕价格从去年8月份至今频繁的大起大落，使养殖户感到市场飘忽不定，市场风险增大，养殖效益没有保证。因而在年末进行补栏的积极性将会大打折扣。这一因素也是影响春节前豆粕价格的关键因素。

    后市随着进口大豆的陆续到货，油厂将会在春节前畜禽以及水产品集中上市前期加大压榨力度，届时油厂豆粕供应量段性增加，而在短暂的需求激增后而面临将是需求逐渐趋弱，豆粕价格的运行趋势可能会变得相对清晰。