一、南美新豆产量成为市场焦点
南美大豆播种已近尾声，南美新豆的产量成为决定2004/2005年度大豆整体供应情况的重要砝码，而此前美国新豆的产量已经为全球大豆的丰产奠定了坚实的基础。未来4～6周的天气状况将对南美大豆的最终产量起到极为关键的影响，仅就目前来看南美大豆主产区地表水分充足、作物生长条件保持理想。此外，虽然巴西和阿根廷以前就已经受过大豆锈病的危害，具有一定的预防和控制能力，但锈病的不时出现对南美新豆产量造成的负面影响仍然不容忽视。因此，后期天气变化以及大豆锈病危害都将构成对南美新豆产量的不确定性因素，进而引导大豆期价上下波动。
二、禽流感再现打击大豆需求
冬季是禽流感的易发季节，近期继越南湄公河三角洲南部的养禽场再度爆发禽流感以后，韩国农业部也证实其南部一个养鸭场发现了禽流感病毒。亚洲各国的养禽业半年以来一直承受着禽流感后遗症所带来的毁灭性打击，而反复出现的禽流感疫情将使禽类养殖业在短期内遭受重创并极难恢复。禽类消费的大幅削减已是客观事实，更为重要的是相关养殖场的饲料需求受此影响一蹶不振，这将令原本已经不温不火的豆粕销售更为困难。豆粕需求的低迷状况势必影响其上游相关产业链大豆的有效需求，从而使大豆期价承压。
三、技术走势显示多空分歧依然
CBOT市场上，大豆主力品种3月合约期价上方有出于利空基本面原因的商业公司高位抛盘，下方有商品基金年前的空单回补和美国大豆流通吃紧状况的有力支撑，显得上下两难。连豆市场上，主力合约A0505图表显示连豆期价低点不断抬高，高点逐渐下移，反映目前市场多空分歧仍然很大。但短期内由于缺乏展开单边行情的动能，因此大豆期价的僵持局面将得以维持。预计大豆期价将会围绕60日均线展开振荡，待新的机会出现后才会产生明确的方向。
总体看来，短期内市场缺乏压倒性的利多利空消息，主力资金节前的交易模式以及现货市场上新豆购销迟迟不见放量促使大豆期价进行振荡整理，建议投资者暂时保持观望。
