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相辅相成 繁荣市场——黄大豆2号合约的推出将对1号合约产生良好影响

  作者: 来源: 日期:2004-12-07  
    黄大豆1号合约自2002年3月15日挂牌交易以来,国内大豆市场最热门的话题莫过于“转基因”话题了。黄大豆1号合约推出后,虽然一度受到了市场人士的追捧,市场的功能也发挥良好,并有力地促进了国内大豆产业的发展和保证了农民增收。但是交易中一些本质性的问题如货源短缺、市场覆盖面小、适用范围窄的矛盾也暴露得较为明显,在一定程度上影响了大豆期货市场的良好发展,以及期货市场基本功能的良好发挥。基于此,市场有识之士关于推出黄大豆2号合约的呼吁自黄大豆1号合约推出以来便一直没有停止过,持久的努力终于换来了令人欣慰的成果——经中国证监会批准,黄大豆2号合约将于2004年12月22日在大商所上市交易。

    当初,大商所推出黄大豆1号合约的目的是为了突出我国非转基因大豆的环保优势,发展我国的大豆产业,并为我国年产近1600万吨的非转基因大豆提供价格信息和风险管理的工具。同时,还有一个目的是让国内非转基因大豆能够走出相对独立于CBOT大豆的行情,从而使我国具有非转基因大豆的定价权。另外,我国从2004年10月1日开始实施的新的食用油标准也强化了非转基因大豆能够走出相对独立于美盘大豆价格走势的可能性。从这个意义来说,黄大豆1号合约价格的走势应该是以CBOT大豆的价格作为参考的,而不是它的影子市场,从这里我们也可以看出国内大豆市场争取尽快成为全球非转基因大豆定价中心的决心。

    黄大豆2号合约以含油率为标准、交割标的物涵盖范围广,它的功能主要是以适应市场需求为目的,服务于以榨油商为主的相关企业。因此黄大豆2号合约的推出,既能满足压榨企业套期保值要求,又能限制市场过度投机,同时也能减少黄大豆1号合约的市场风险,保证其顺利平稳地运行。黄大豆2号合约上市后的平稳运行将使得非转基因大豆从压榨方面逐步淡化出来,主要以食用为主,从而使得人们对国产的非转基因大豆合约的价格予以重新定位。另外,黄大豆1号合约与黄大豆2号合约并行,将促使非转基因大豆、转基因大豆形成各自的价格中心,实现国产非转基因大豆与转基因大豆的区别明显化,那么价值体现将更为科学合理,进而将有力地引导国内大豆生产向高蛋白和高油方向发展,确保农民的增收。

    从当前市场的参与主体情况来看,目前国内市场上大豆压榨仍是大豆消费的主渠道,大豆压榨企业在大豆产业链条中占有主导地位,且实力较强、经营风险意识较强。因此黄大豆2号合约交易上市后,大批压榨企业将会积极参与其中,将使得我国的大豆期货市场参与主体结构更趋合理化。近几年随着我国经济的快速发展,国内的大豆压榨业发展迅速,国产大豆早已无法满足国内压榨需求,进而使得我国压榨企业对进口转基因大豆依赖性极强。近两年来国际大豆价格波动剧烈,给我国相关企业的生产和经营带来了巨大的风险,由于国内企业规避风险的经验不足,无法有效利用国际大豆期货市场进行风险规避,往往成为投机国际基金狩猎对象,屡屡遭受重大损失,尤其是今年年初大豆价格被拉升到4100元/吨的历史新高后直线下挫,进口大豆的国内压榨企业损失惨重,甚至出现了全行业亏损。因此,压榨企业以及业内人士急切盼望黄大豆2号合约的推出。基于国内压榨企业的现状,黄大豆2号合约的推出对于目前低迷的榨油业无疑是一大福音,它将有助于我国大豆压榨业通过国内期货市场规避进口大豆采购的价格波动风险。

    一个新品种的推出是否成功,需要在市场的长期运行中得以磨合与验证。我们期待黄大豆2号合约能与黄大豆1号合约一起共同活跃于我国大豆的期货市场,两者相辅相成,构建起完善的国内大豆市场价格和避险体系,共同繁荣我国的大豆期货市场,为我国参与和争夺国际大豆市场定价权打下坚实的基础。

 
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