12月份上半月，国内豆油行情继续低落
一、大量国产大豆、进口大豆、进口豆油集中上市压力
日前，铁道部决定，11月16日至明年1月15日，铁路部门利用两个月时间组织东北地区粮食外运，哈尔滨、沈阳铁路局日均装运粮食计划由2084车调整为2600车，其中日均入山海关车数调整为1300车，比今年1—10月实际日均入关车数增加208车。国家粮食局也积极组织相关各省负责人进行协调，一直以来围绕东北大豆外运的难题将有望得到解决。而且目前东北豆农已开始对今年较低的收购价格认可，各收购厂商大豆收购量开始明显增长，预计11月底12月初大量东北大豆即可入关。其次，从美国的装船数据来推算后期的到货量，截止11月18日，中国累计装运美国大豆464万吨，除去已经统计的10月份的进口量19万吨之后，11、12月份总共会有445万吨美国大豆运到国内，远远高于去年同期的234~％吨，而且，今年11月份的进口大豆中还有一部分南美豆，我们的预计是407吨，这样一来，11、12月份的总进口量将达到480万吨。由于船期的延误，进口大豆在11月底至12月初到货时间将比较密集。随着大量大豆的到货，油厂开机率不断改善，国内豆油供应量将呈现放大之势，12月份进口豆油到港量也将放大，预计达到20万吨左右，国内豆油由于面临集中上市压力，该月份前期市场价格还可能面临下跌。
二、终极消费仍受市场需求饱和的影响
从双节期间乃至进入11月份，各地厂商豆油销售竞争一直比较激烈，为了争夺市场份额，各经销商竟不惜大幅降价，各地商场基本都相继出现抢购场面。经过数轮抢购，各地居民大部分都采购数量较大，足够今后一至两个月甚至是数月的用量。预计至少在12月上半月豆油终极消费市场需求仍基本饱和，市场采购不会有较大程度的进展，也必将影响同期经销商的采购量，国内整体豆油市场需求将继续低迷，市场价格弱势格局也不可能改变。
三、来自棉油市场的冲击
目前，国内棉油出厂价仅有5200元／吨，与四级豆油价格相比低600-700元／吨，与一级豆油价格相比低800-1000元／吨，存在较大的价差优势。最近，棉农在与棉商长期相峙中，逐渐对当前的较低收购价格开始认可，籽棉交售量正呈明显增长之势。随着后期棉厂加工量的增长市场棉籽供应量将同步提高，各油厂棉籽压榨也紧跟其后，12月份棉油市场投放有望放量增长，棉油将利用其价差优势大量替代豆油。尤其是在温度相对较高的南方各省，经销商还可能将棉油大量掺兑到豆油中，更大范围的挤占豆油市场，从而给豆油市场形成较严重地冲击，导致其价格的进一步疲软。
四、国际行情有随时回落的压力
根据预计，本年度美国、巴西和阿根廷在本市场年度的产量创纪录，美国期末库存创下历史第二高点；世界期末库存是历史最高水平。而本次市场对大豆锈病的炒作，由于发现时已是美豆收割尾声，该病菌不会对本年度产量构成影响，至于对来年大豆产量的影响还是未知数。另外，有关疯牛病的检测目前也被推翻，本次炒作随时面临结束。而且，美豆最大的买家中国也有退市的倾向，南美大豆播种顺利，丰产在望，豆农还将可能抛售大豆。12月份诸多利空因素将浮现大豆市场，一旦炒作基金伺机退出，外盘行情就会失去支持而出现高位回落。12月份国内豆油价格将面临下跌压力。
12月份下半月，豆油行情有望企稳或上涨
一、油厂开始节日备货
到12月中下旬，由于临近元旦春节，各油厂将相继步入节日备货准备，纷纷加大开机率，囤积和扩大豆油库存，对于豆油的销售意愿也不在十分强烈。而各级食用油经销商也开始因节日备货而批量采购，豆油市场交易有望转旺，市场价格也将相应走强，至少会有利于豆油价格的企稳。
二、元旦来临，终极市场需求会有所松动
进入12月后半月，临近元旦，各地居民为过节需要对于节日食用的豆油采购也将陆续开始，这样，因市场需求饱和国内豆油销售一直疲软的局面有望得到打破，也有利于各级经销商增加豆油采购和销售计划，从而可能刺激国内市场豆油需求的整体复苏，促进市场价格的些许回升。
三、油厂压榨困窘，也有提价的要求
据调查，近来国内大豆压榨利润一直在不断缩水，目前在主销区山东、河北等省大豆压榨已出现亏损。以山东为例，压榨国产大豆，采购成本2800，以豆油现价5920元／吨，豆粕现价2420元／吨，加工费120元／吨计算，油厂压榨亏损37元／吨；压榨进口大豆，采购成本2890元／吨，豆油和豆粕价格同上，加工费100元／吨，油厂压榨也有13元／吨的亏损。尤其是在禽肉蛋价格大幅下跌，各养殖场生产规模苏复缓慢的情况下，豆粕需求继续低迷，油厂为实现利润有给豆油提价的需要。总之，由于国产大豆、进口大豆、豆油集中上市压力，市场需求低迷，以及来自棉油市场和外盘行情回落的冲击，预计12月份上半月国内豆油价格将继续疲软，还可能延续跌势：而随着12月份后半期的到来，各地油厂、经销商开始为节日备货，居民节日需求也将开始，尚处于困境的各地油厂也将伺机提价，最终实现国内豆油市场价格的回稳或上涨。
另外，《油世界》预计由于进口量减少和国内供应不足，12月底我国豆油库存将降至35万吨，也印证了我国豆油价格12月份后期可能上涨的趋势。
