在过去的一周，美国大豆种植区亚洲锈菌病继续蔓延，而两例疯牛病的检测为市场带来更多的不确定性，显然这些阶段性利多题材仍在为CBOT大豆延续反弹提供支持。亚洲锈菌病牵扯最多的是2005年大豆种植成本，但这一成本上升的预期是有一上限的，随着CBOT大豆的反弹，其利多效应势必也大打折扣。疯牛病题材我们在过去已经经历过，这次检测的最终结果还要等待，加上本周压榨报告不尽人意，使得这一题材难以像牛市中表现得那样发挥自如。
阶段性利多有限，制约了两市期价在关键技术位的突破或突破力度，同样大豆期价目前也不具备向下大幅下跌的动能。由于期价未能继续大幅反弹，中美农民惜售就有可能持续。况且在国内农民惜售与油厂压价对峙中新豆收购价格已经有所上涨，农民处于暂时有利位置，显然他们乐意看到这一趋势继续加强。只有年底还贷或者春耕前对现金的需求才会打破惜售僵局，在此之前惜售会使现货价格坚挺，制约期价的下跌。从CBOT市场情况来看，美国农民惜售情绪不如中国浓，但基金刚在反弹中回补了大量期货、期权空仓，不可能期待他们在基本面没有出现重大变化的情况下，在短时间内原地重建仓位，除非期价再上一个台阶或者随着时间的推移基本面发生重大变化。
现阶段大豆基本面上下两难的境地也较为准确地反映在两市近期的技术走势上。CBOT1月大豆合约收盘价在上周三就站上了550美分，此后连续5个交易日在550～560美分窄幅振荡，有别于熊市下跌以来历次反弹在55、89天均线之间的表现，但我们也无法感受向上突破的力度，后市K线组合走坏难免。同期，以5月合约为代表的连豆也依托小双底切入了前期2640～2680的成交密集平台，在完成了小双底80点度量升幅后同样受阻于89天均线，振荡行情明显。按时间换空间的观点，振荡行情也是反弹延续的一种表现，故建议投资者近期将高抛低吸作为操作要领，耐心观察熊市能量重新汇聚的过程，等待较大级别行情的到来。
