随着前期CBOT主力资金换月移仓压力的逐步释放，全球大豆整体供过于求的大背景再一次成为推动期价逐步走低的动能。商品基金恢复投机性卖盘更是促成CBOT大豆期价下跌的主因，结合近期一些新的迹象来看全球大豆市场基本面依然指向利空的一面。
首先，美新豆在经过前期价格反弹后立刻显现出口需求疲软的态势，清晰表明了市场对偏高的大豆价格并不认同，而能够有效提振后期大豆需求的出路只能是依靠更为诱人的低价。USDA公布的截止到10月28日一周的出口销售数据显示，当周美国2004/2005年度市场新豆净销售48.63万吨，远低于市场预测的80万－100万吨区间，比前一周及前四周平均水平分别下降了47％和50％；而作为世界大豆主要需求方的中国累计购买美新豆473.82万吨，亦低于去年同期594.36万吨的水平。
其次，在新豆收购期间出现的惜售效应并不能阻止大豆价格中长期向下的要求。《油世界》预测全球2004/2005年度豆油产量可能增加至3329万吨，将超过3296万吨的预期消费量，而全球2004/2005年度期末豆油库存可能由2003/2004年度期末的271万吨增加至300万吨。当全球豆油可能进入相对过剩时期以后，价格下跌将成为必然，进而对大豆的现货需求产生利空影响。因此，由于买方对于新豆需求不旺和出于对后市大豆价格看空的心态，短期内供销两不旺将是市场的真实写照，而中长期内大豆买卖双方的博弈产生的惜售现象将随着时间的推移逐步得以消化。
再次，随着南美大豆进入播种期，市场注意力已开始逐渐转向南美。巴西农业部公布报告预测，2004/2005年度巴西大豆产量将较上年度大幅增加达到6020万吨，去年该国大豆总产量为4980万吨，增幅将高达21％。另一个南美大豆主产国阿根廷也被预期新豆收获有望提高。
总体而言，当市场价格还远未真正反映出大豆真实产量以前，不宜轻易判定底部的到来，中长期内大豆期价下跌的空间依然存在。从技术上看，CBOT大豆主力1月合约已经创出新低有进一步下探要求，而连粕501与连豆501价差已拉大到400元以上，客观上促使连豆市场上新的做空能量正在逐步聚集。因此，若USDA新一期月度报告中丰产的真实性继续得以证实，以及如果后期连豆仓单能够持续增加，则大连市场近期相对独立的走势将难以持续。
