盯住美元是稳健办法
“货币升值不是好的解决方法。从1997年开始，中国物价的稳定远胜于其他国家，这一定程度上归功于中国稳定的汇率政策。”蒙代尔开门见山，“一年前，有人说人民币应该升值40%%，使美元兑人民币汇率变为1：5，我觉得这是灾难性的想法。如果采用这种政策，人民币会变得越来越软弱，直至失去发展的方向。我一贯的立场是，中国应该坚持固定汇率制度，保持对美元相对稳定的汇率。”
去年十月，国际货币基金组织讨论这个问题的结论是：没有任何证据表明，中国将从大幅度的人民币升值中获利。“因国外的压力而调整汇率对中国不利。假如把这十年的固定汇率体制放弃，再想维护货币稳定的时候中国会被认为在‘操纵汇率’。而现在没人这样说中国，因为当前的汇率是固定透明的。让人民币升值是一个陷阱，中国不应该掉进这个陷阱。”
蒙代尔接着又从反面论证说，当大家都觉得人民币将要贬值、非官方市场比率为1：9或更高的时候，外国直接投资会大量从中国撤出，因为没有人愿意在一个货币即将贬值的国家进行投资；但是当中国澄清人民币不会贬值时，外国直接投资又会回来。他们期待中国本地价格的回落，从而降低成本、赚取更多的利润。由于中国贸易的贡献中有60%%来自三资企业，人民币升值有可能通过抑制出口进而引发国内市场的萧条。
“盯住美元、保持物价稳定是一个稳健的办法。”金融稳定有利于“世界工厂”的就业，这种现实因素是中国的决策部门必须考虑的。
“当然不是说人民币与美元的固定汇率必须永远保持下去。”蒙代尔补充道。人民币汇率调整的条件是：美元变得非常不稳定、美国国内物价飞涨。
物价变动“微不足道”
众所周知，当前“人民币升值”的压力源于所挂钩的美元持续贬值。美元在2001年前保持了强劲势头，然后在全球开始走向疲软。美元下跌期间，中国的物价有所上涨，其他与美元保持固定汇率的国家也都出现了类似的通货膨胀。在蒙代尔看来，由此引起的物价变动是“微不足道”的，不必恐慌：“物价上浮并不一定是通货膨胀，而是通过汇率引进了美国的通货膨胀，但是五到十年内，美国的通货膨胀不会增长得太多。”
当前中国企业普遍面临原材料成本上涨的压力，但是出口价格还得保持不变。对此，蒙代尔说，“中国现在还有一定的空间承受原材料价格的上涨，因为劳动力还是很便宜的。如果没有空间了，应该借鉴以前日本、德国的经验。中国迟早要靠提高劳动生产率来保持出口竞争力。”（扬子晚报）
