一、美国农业部大幅提高本国产量，国际市场严重利空
美国农业部在10月份粮油供需预测报告中大幅提高美国2004/2005年度大豆产量，达到8456万吨，创历史最高纪录，比上年度增加1778万吨。美国农业部此次报告的动作之大远远超出了市场预期,美国农业部此举一方面是对近期已收获大豆良好单产的客观反映,另一方面是为了达到压制价格、刺激出口的目的。
二、进口大豆到港成本也不断走低
受美农业部利空数据影响，中国银行加息的压力，芝加哥大豆期价在大幅下跌后也难以出现好转，美国大豆对华出口报价呈现下跌态势，目前10月船期到港成本在2800元/吨左右，11月船期美湾大豆最低到港成本已在2600元/吨以下，接近2580元/吨。而国产大豆和进口大豆之间又存在一定价差，基于进口大豆到港成本继续出现下跌，国产大豆价格也将随之出现下滑。
三、豆油、豆粕价格后市也以弱为主
预计后期国内豆油、豆粕价格依然看弱。一是当前国内豆粕和豆油销售价格下跌，部分油厂加大生产量，尽快的消耗进口大豆库存，减少价格下跌带来的损失，同时，恢复开工生产的中小型油厂增多，豆油、豆粕供应量加大。二是由于节日期间，各地养殖场畜禽产品大量出栏，各场家饲养规模将出现规律性缩减，豆粕饲用量需求量也将适度从减，同时，各饲料厂家节日储备也将结束，节后国内豆粕需求量将进一步降低。
四、油厂压榨利润虽萎缩，但仍可观
目前,尽管豆粕豆油相继回落,但油厂利润依然在200元/吨(国产大豆压榨利润目前明显高于进口大豆,在300至400元/吨左右)。东北大豆的当地收购价格2400元/吨，当地油厂的豆粕出厂价格2350-2400元/吨左右，二级豆油的价格5700元/吨左右，油厂的加工利润在300元/吨以上。关内的沿海企业，目前使用的进口大豆的成本在2700元/吨左右，豆粕价格2500元/吨，二级豆油的价格5500元/吨左右，加工利润在200元/吨以上，处于较高的水平。油厂压榨利润仍然较高，这种情况为后市行情走弱打下伏笔。
五、大型油厂开始加快收购速度，东北现货大豆价格出现反弹
前期，为追求更高的压榨利润，规避后期下游产品价格下跌而面临的风险，国内部分大型油厂联合一些贸易商压价收购现货大豆，由于价格过低，导致豆农惜售严重，没有多少人送货上门，有零星收购也是少量精选发往南方作豆制品，收购进度远低于历年同期水平。面对当前较高的压榨利润，中小企业加大开工率，及农民的惜售心理，目前国内大型油厂纷纷调高了在东北地区的收购价格，可说在这一轮豆农和油厂收购心理战中豆农暂时占上风，这也将加强豆农的惜售心态，促使东北现货大豆价格出现一波反弹。
六、后期进口大豆到货开始增加
从目前情况来看，国内油厂因违约带来的进口下降情况已经得到改善，外商也已经开始报价，运往中国的大豆船只也在不断增加。截止到10月14日，本农业年度我国已经在美国装船大豆155万吨，购买未装船合约250万吨，装船速度快于去年。据统计，到十一月份以后国内每月的大豆进口到货量能够达到180-200万吨，综合考虑国内新大豆上市的因素，单纯国内市场范围内大豆供应已经不成问题，总量极有可能出现过剩。
综上所述，由于国内外新产大豆丰收上市，进口大豆到港成本不断下降，进口量开始放大，国内大豆市场整体供应充足，因此虽压榨利润较高，农民惜售，油厂调高收购价格，11月上旬国内现货大豆价格有望出现一轮反弹，但长期来看，后期国内大豆价格仍将振荡走弱，建议豆农抓住机会，减少惜售心理，适时销售。
