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从新品种上市运行看当前期市变化

  作者: 来源: 日期:2004-11-05  
    今年棉花、燃料油和玉米三个新品种的上市,是监管部门及期货交易所贯彻落实《国务院关于推进资本市场改革开放和稳步发展的若干意见》的重要步骤,它标志着中国期货市场的品种创新战略取得了重大成果。从三大品种的上市准备以及运行表现,我们可以看到一些新的的变化,而这些积极可喜的变化也在昭示着一个重要信息——我国的期货市场正在稳步迈向成熟。

    

    期货品种体系趋于完善

    

    在玉米期货合约挂牌上市仪式上,中国证监会主席尚福林在致辞中指出,随着玉米期货的上市,我国重要大宗粮食期货品种体系已经初步形成,期货市场稳步发展的基础更加坚实。从燃料油看,其上市填补了我国期货市场在能源期货方面的空白,并将为进一步推出原油、天燃气、成品油乃至电力等能源品种摸索经验;从棉花看,由于其在我国属于最重要的经济作物,其生产、消费链长且面广,社会影响极大,因此,棉花期货的上市对于扩大期货市场的影响,提高期货市场的地位意义重大;而玉米则是国际期货市场上历史最悠久的品种之一,同时也是交易量最大的农产品期货品种,推出玉米期货,将使中国期货市场进一步向国际期货市场靠拢。

    

    品种创新注重功能发挥

    

    在三大新品种的设计、论证以及审批的过程中,无论是交易所还是监管部门,都把期货市场的功能发挥作为重中之重。这既是我国期货市场在品种创新方面的一个可喜变化,也是今后期货市场发展的首要价值取向。在过去的期货市场发展过程中,新品种推出后能否活跃一直是期货交易所考虑的首要问题,而功能发挥则往往被放在次要地位。一些交易所在新品种的选择上,更青睐于比较容易火爆的小品种;在合约设计和规则制订上,更倾向于鼓励投机力量,减少实物交割;在市场运行管理上,人为地增加了一些不确定因素以刺激交易的活跃。在此轮的品种创新中,燃料油、棉花、玉米等大品种以其对国计民生的重要作用,有助于期货功能的发挥而成为三家期货交易所的首选。从合约设计、规则制定、交割库选择到上市前的宣传推介活动,无不是把期货功能发挥放在首位。

    

    市场基础工作由“虚”到“实”

    

    三家期交所在棉花、燃料油和玉米期货的研发过程中,深入相关品种的重点产销区对生产、经营和消费企业进行调查研究,力求使新品种合约、规则最大限度地切合现货市场实际。在三大新品种上市前,三家期交所分别通过各种形式将新品种的相关资料详尽地介绍给投资者,使投资者尤其是广大中小投资者在交易时心中有数。与此同时,各家期货公司也在做“实”市场方面投入了大量精力,他们纷纷招聘具有新品种知识和经验的员工并对原有员工进行培训,以雄厚的市场研究实力吸引投资者。而在三大新品种行情的研判中,市场人士也改变了过去过多关注投机资金动向的做法,更多地倚重品种的基本面走向。

    

    从三大新品种上市后的运行情况看,棉花、燃料油和玉米交易平稳运行,没有出现过去新品种上市后的过冷或过热局面。与此同时,老品种交易也保持稳健运行,并未受到新品种上市的冲击。种种迹象表明,三大新品种的上市,不仅使期货市场的生存基础更加坚实,也推动着我国期货市场进一步走向成熟。

 
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