综观后市，国内大豆是高开低走还是在当前价位区间震荡徘徊，已成为业内关注的焦点，笔者个人认为，１２月底以前，国内大豆市场低走格局已定，但在收购市场不排除个别地区的震荡反复，主因还是农民惜售和大型加工企业的保守收购态度。
促使后期国内大豆市场价格走低的因素有：
一、大豆主产国美国和中国大豆产量猛增，均创历史最高纪录，成为打压后市的主因
美国农业部２００４年１０月份粮油供需预测报告中显示：美国２００４／２００５年度大豆产量将达到８４５６万吨，创历史最高纪录，比上月预计数猛增７３８万吨。此次报告的动作之大远远超出了市场预期，美国农业部此举一方面是对近期已收获大豆良好单产的客观反映?另一方面是为了达到压制价格、刺激出口的目的。
同时，由于天气状况良好，种植面积增加，今年我国大豆总产量预计也大幅提高，据国家粮油信息中心提供的数据显示，今年我国大豆产量有望达１８００万吨；而美国农业部预测值也达１７５０万吨，创历史最高水平。国内外大豆产量的猛增，对国际、国内大豆价格产生严重利空。
二、外盘期价连续下挫，近几个月的进口大豆到港成本也不断走低
受美国农业部利空数据影响，原已连续下挫的芝加哥大豆期价再次大幅下跌，仅１０月１０日就下跌２５～２６美分，到１４日，０４１１合约收于５０９．５美分，芝加哥大豆期价目前正在向５００美分接近，很有可能跌破这一价位。基于芝加哥大豆期价持续下跌，美国大豆对华报价连续走低，１１月船期墨西哥湾大豆当前最低到港成本已在２６００元／吨以下，接近２５８０元／吨。而国产大豆和进口大豆之间又存在一定价差，基于进口大豆到港成本继续下跌，国产大豆价格也将随之出现下滑。
三、进口大豆到港量保持较高水平?市场供应充裕
我国在今年９月份共到港进口大豆１６２．６万吨，１０月份预计将达１８０万吨左右。进入１１月份以后?美国大豆到港数量将开始增多?进口量将保持在较高水平。而且?东北地区新产大豆也将大量进入东北及华北地区的加工厂?这将可能出现暂时性的供大于求局面?促使港口地区进口大豆存量增加以及市场价格下降。
四、豆油、豆粕价格持续下跌，对大豆价格将产生不利影响
预计后期国内豆油、豆粕价格依然看弱：一是当前国内豆粕和豆油销售价格下跌，部分油厂加大生产量，尽快消耗进口大豆库存，减少价格下跌带来的损失，豆油、豆粕供应量加大；二是由于节日期间，各地养殖场畜禽产品大量出栏，饲养规模将出现规律性缩减，豆粕饲用需求量也将适度调减；三是节前各油厂及商家对豆油及大豆色拉油的营销做了充分准备，一些商家为了促销不惜大幅降价，引来消费者狂热的采购高潮，居民采购量可够家庭使用月余时间。
五、加工厂加工利润下降，企业收购风险加大，收购态度更加谨慎
由于豆油、豆粕价格下跌，加工厂加工利润萎缩，同时后市看空心理浓厚，加之今年国家紧缩银根，加工厂收购资金紧张，收购企业普遍较为谨慎。小型收购企业由于经营方式较为灵活，“收购—加工—销售”等环节运行周期较短，因此可以保证在高价位收购的经营利润回报；大型加工企业却表现得较为保守，由于目前进口大豆采购成本降低，他们不愿在高价位吸纳过多的国产大豆库存，普遍暂停收购或是压价收购，而低价收购显然与农户预期相背。
六、国产秋收油籽上市数量明显增加，也将对大豆价格产生不利影响
当前，国内新产大豆、棉籽、春播油菜籽和花生已基本收获完毕，纷纷上市，从目前情况来看，开秤价格均高于去年同期水平。由于去年油料作物经济效益较好，今年种植面积均有所扩大，加之天气状况良好，预计今年各油料品种总量均会有明显增长，国内油籽供应量也将相应增加，对国内大豆价格将产生不利影响。
支持后期国内大豆价格的因素有：
一、新产大豆质量普遍较好
虽然收获末期主产区黑龙江省出现了大范围的降雨，西部和北部地区出现降雪天气，对大豆收割形成一定的影响，但由于其他大部分地区大豆已经完全成熟，降温天气对大豆生长和质量没有太大的影响。据悉，今年黑龙江新豆水分较去年同期大幅减少，质量不错，基本上没有青豆。
二、农民惜售心理依然存在
一是由于农民今年享受国家减免农业税和直接补贴的好政策；二是大豆市场连续两年的高开高走，尤其是去年末今年初出现了３３００元／吨左右的收购价；三是前期上市的早熟大豆由于数量偏少收购价格明显偏高，哈尔滨地区最高收购价格一度达到２．９２元／公斤。因此，新豆大批量上市，虽对价格形成一定的冲击，但是豆农和经销商的心理价位依然较高，到１０月中旬后期国内大豆收购价格趋于稳定。目前，国内数家大型大豆加工厂带动经销商以暂停在黑龙江地区收购大豆这一方法来打压价格，从而促使收购价格快速下跌，而价格回落又使收购数量同比降低，因此，市场依然存在较大的不稳定性。
三、目前国际供货商为中国大豆买家定下了十分苛刻的合同条款
今年春季期间，由于国际大豆市场价格暴跌，国内豆粕市场低迷，一些高价订购南美大豆的油厂面临付款危机，国内买家大面积违约，给全球大豆市场造成冲击。自出现大豆付款纠纷之后，国际供货商在与中国大豆买家打交道时更加谨慎，采取了增加定金、缩短接货时间、三天内开具信用证等措施。现在，没有外资背景的油厂也开始按照西方公司的要求支付定金，这已经造成中国买家的进口热情有所减退。
四、运输问题仍然存在，国内大豆需求的有效供给不能保证
首先，东北主产区铁路运输瓶颈问题依然存在，随着气温下降，关内和南方地区的煤炭运输需求重新增加，铁路外运难以向大豆倾斜；其次，今年公路运输严查超载的力度加大，短途运费大幅上涨，原来靠公路运输的一部分大豆今年将更多地转向铁路。同时，由于基础能源价格上涨，大豆外运成本也将增加。预计近几年主产区大豆外运难的问题很可能再现，随着关内本地产大豆的耗尽，对东北大豆需求的增加，届时有效供给的不足可能导致局部地区价格反弹。
五、近期豆粕需求虽减少，远期却看好，从而为大豆远期价格提供了支撑
一是由于这几个月大豆价格大幅回落，饲料业成本大幅降低，行业利润也将有所改善，饲料业将获得较大的发展；二是国内肉禽蛋价格持续上涨，也有利于拉动养殖业以及饲料业的快速全面恢复，从而为大豆后期价格提供支撑；三是由于国家对“三农”问题重视，也会防止粮油价格大幅回落，以免损害农民利益。
综合所述，由于大豆收购市场买卖双方在价格方面并未达到全面统一，国产大豆收购工作陷入僵持，预计今年的收购将延长。后期国内大豆市场供应将相对充足，大型企业并不急于采购国产新豆，对市场价格将起到抑制作用。而受饲料企业生产恢复的影响，大豆需求将明显增加；铁路运输问题的存在，影响国内大豆的有效供给；加之农民的惜售心理短期内仍将保持，均将在一定程度上对市场行情起到推动作用。
不过，鉴于国际市场的供应压力，２００４／２００５年度大豆市场价格是不能同２００３／２００４年度相比的，因此，农民应适当调整惜售心理，抓住机会适时出售新豆，在美国新豆未大量进入中国市场前及时销售。预计２００４年第四季度，国内大豆市场走势将呈现以跌为主、间或振荡的格局。
