首先，市场关注的焦点是中国央行升息的决定，从2004年10月29日起，金融机构存贷款利率上调0.27个百分点，这是9年来的首次升息，市场人士普遍认为央行升息举措是为了进一步巩固宏观调控的成果，为高速增长的经济降温，遏制通货膨胀的发展。加息的消息对期货市场形成利空影响。但是由于大豆及其制品期价前期跌幅较大，维持低位振荡格局，其需求与经济增长的相关程度相对比其他期货品种如金属和原油更小，因而大豆及其制品的价格受到升息的影响相对较小。然而由于利率的提高，美国大豆市场交易商担忧中国的需求会受到影响，今后一段时间可能会减少进口量，这对CBOT大豆期价带来利空压力。
其次，近期支撑CBOT大豆期价的短期利多因素较多，如美国大豆出口继续旺盛，中国的采购量较大。美国农业部公布的出口销售报告显示，截至10月21日当周美国大豆出口销售净增92.54万吨，其中对中国的销售净增46.32万吨。同时美国普查局公布的九月压榨报告显示，九月份美国大豆压榨量为1.2071亿蒲式耳，比八月份的压榨量1.0298亿蒲式耳高，亦对期价有所支撑。美国总统近期签署法令，对生物燃料采取优惠税收措施，给豆油的消费潜力有一定的支撑。本周美国大豆收割进度仍将有所进展，但部分地区受降雨的影响，收割进度可能比前周慢一点，对美豆期价有所支撑。然而由于今年新豆丰收给予期价的利空压力占据主导地位，期价反弹受到遏制。
第三，近期国际航运价格大幅上涨，从前期的50多美元上涨到近70美元，因原油价格高企以及中国对原材料需求的旺盛带动国际航运价格上扬，这将提高我国大豆进口成本。同时连豆交易所近期仓单仍没有变化，继续维持36手的低水平状态，给多头带来一定的心理支撑。然而现货市场方面，由于产量巨大，国内大豆产区的现货收购价仍无反弹，主产区黑龙江的收购价从1.2元/斤下跌到1.15元/斤，农民惜售，大豆收购量不大。
第四，美元汇率近期走势对CBOT大豆期价影响较大，由于美元疲软，美豆近期出口销售旺盛。给CBOT大豆期价带来一定支撑，然而美元汇率也在本周一度反弹，美豆期价亦受到利空影响，令期价走势振荡。目前基金在CBOT大豆期货上的持仓有所减少。周末CFTC公布的持仓报告显示，基金的多头和空头都有较大下降，多头减幅达到1.2万多手，而空头减幅达到2.4万多手，显示基金的平仓欲望较强，期价波动区间较为狭窄。
综上所述，内外盘大豆期价冲高回落，期价仍受到大豆丰产的利空压力。但大豆运输费用上扬以及库存偏低等因素在短期内有助于支撑期价，期价近期难以走出大的行情，维持窄幅振荡格局。连豆期价继续围绕短期均线波动，尚未有大的突破行情。操作上仍可采取短线进出策略。
