大豆供应充足
国内方面由于天气状况良好，种植面积增加，今年我国大豆总产量预计大幅提高，创历史最高水平。其中主产区黑龙江大豆生产总体上获得丰收，产量预计接近620万吨，同比增长11％；内蒙古东北部地区预计产量更是增长势头强劲，产量将会达到105万吨，同比增幅达96％。国际方面，基于亩产创记录及收割面积增加，预测2004/2005年度美国大豆产量将达到史无前例的31.07亿蒲式耳，较上月预测值大幅上调了约10％；预测美大豆亩产为42蒲式耳，亦是超过了1994年所创的最高记录；预测美大豆年终库存量为4.05亿蒲式耳，创下了自1986/1987年度以来的最高库存记录。如果说前期大豆收割的形势还扑朔迷离的话，那么现在大豆的供应情况已经日益明朗，2004/2005年度全球大豆确实进入了一个丰收的好年景。
大豆需求堪忧
人们一直对于新豆的需求不甚乐观，主要原因是基于大豆下游产品的疲软和进出口的迟滞。全球大豆的主要买盘在购买大豆之后主要是用于压榨，以产出豆油和豆粕。由于去年油料作物经济效益良好，今年种植面积均有显著扩大，加之天气状况良好，预计今年各油料品种总量均会有明显增长。另外，在10月1日国家出台新的食用油标准以前，大量国外食用油到达我国口岸，总量达到511万吨，同比增长了34.7％，未来国内植物油供应量的明显增加将直接对豆油价格产生利空影响，销售前景暗淡。而豆粕作为饲料加工业的有效需求则遭遇了廉价玉米和小麦饲料的夹击，在性价比处于劣势的基础上，近期豆粕弱势特征已经显露无疑。再来看我国进口情况，根据海关总署统计资料显示，今年1－9月份我国共进口大豆1395万吨，同比下跌了21％，进一步证实了整体需求不旺的事实。在中国压榨企业收购心理日趋成熟，加之大豆下游品种的后期走势尚不明朗的情况下，大豆未来需求堪忧。
技术走势面临向下突破
连豆主力品种0501前期一直处于2580－2830元箱体内区间运行，周线显示上周价格已经选择向下突破了由高点2953元、2803元连线与低点2537元、2641元连线构成的三角形收敛形态，后市有进一步下探的要求，预计在大箱体底部区域2540－2580元将获得支撑并展开争夺，但向下突破的概率相当大。如果CBOT11月大豆期价有效跌破490美分一线，则连豆将酝酿新一轮有力度的跌势。
总体看来，大豆市场在2004/2005年度出现供过于求的过剩局面似乎已经不可避免，在基本面中长期向空的背景下，投资者总体的操作思路应把握逢高抛空为主。当然在短期也可能出现类似运输瓶颈所引发的供应不畅等因素会使得行情出现回升，但那些仅仅是一些非主导型因素。
