油厂心理决定豆粕现货市场价格跌幅

    自上周末以来，国内豆粕现货市场继续呈现全面大幅下跌行情，跌幅在60－100元/吨不等，其中辽宁地区报在2500－2650元/吨，华北地区报在2580元/吨附近，华东地区报在2550－2600元/吨之间，华南地区豆粕出厂报价在2600－2650元/吨。目前部分地区较节日前的价位下跌幅度集中在200－300元/吨之间，个别地区跌幅甚至高达450元/吨。近期国内豆粕现货价格仍有进一步下跌的空间，尤其是目前国内油厂的恐慌心理加大，豆粕现货市场倍感压力，具体情况分析如下：

     一、货源相对较为充裕的油厂加大开工，加重市场供应压力

     由于近月到港的进口大豆成本将会持续下降，目前部分持有豆源的大型油厂开工量不断加大，造成目前市场上的豆粕供应较为充足，进一步打压了当地的豆粕现货价格。目前油厂开榨的进口大豆均在2700－2800元/吨，而11月船期的大豆成本也仅为2600－2700元/吨，按照目前CBOT大豆期价514美分/蒲式耳和美湾大豆基差55美分/蒲式耳（运费按照56美元/吨），那么目前美国大豆的理论到中国的CIF价格仅为265美分/蒲式耳左右，到港完税成本价格在2650元/吨左右，因此国内油厂急于后期粕价继续回落的可能性，目前相对放大开工量，从供应的角度增加了豆粕现货市场的价格压力。

     二、饲料企业一再推迟采购豆粕，空仓状态较为普遍

     随着国庆节日期间畜禽产品的大量出栏上市，节后饲料、养殖企业对豆粕等饲料的需求大大降低，需求开始进入季节性低迷阶段，部分地区的禽畜料销量减幅明显，据汇易调查显示，目前四川和湖南地区的饲料销量分别较节前下降10％以上。预计下一个季节性的需求旺季要等到11月中旬左右，因此目前饲料企业驻足观望，不愿放大采购量；据悉大部分中小饲料企业基本维持空仓状态，市场呈现较为明显的买方市场。但是在部分豆粕价格回落速度较快的地区，如华南地区（当地豆粕价格较节前回落幅度达到450元/吨），当地饲料企业采购意愿有所放大，但市场整体依然表现较为观望。

     三、CBOT大豆期价走势趋跌将会进一步影响后期油厂加工成本

     美国农业部本10月12日发布的10月份供需报告中称，今年美国大豆产量将达到8456万吨，较上月预测的7718万吨大幅提高了近10%，较去年的6678万吨更是大幅增加了26.6%。如此巨大的产量给包括美国CBOT市场在内的大豆价格造成了很大的压力，预计此利空影响将会持续到年底。国际大豆市场价格的下滑亦对中国油脂市场带来利空影响。进口首当其冲的就是大豆加工成本的明显下降，随之就是豆粕价格的下跌。目前的CBOT大豆期市已经开始逐渐向需求市场转移，国际市场的不断买盘是否能推动大豆期价走高仍具有很大的不确定性，毕竟世界大豆库存量仍然较大，而且作为头号进口大国的中国今年的采购也不太可能会出现去年的抢购场面，因此CBOT大豆期价后期仍将续跌。

     综上所述，近期国内豆粕现货市场的价格将会呈现继续下跌的态势，尤其是受到部分油厂对后期加工成本降低的恐慌心理的影响，预计下一支撑价位将会在2400元/吨。另外目前由于国产大豆价格的不断下跌，其在东北地区的压榨利润高于进口大豆，因此产区及周边油厂开工也因此而相对有所放大。本周来看，估计目前来看，国内豆粕现货价格的跌幅将会趋于缓和，这将进一步刺激市场成交量的逐步放大。后期供应和心理压力将会继续左右国内豆粕现货市场。