国庆长假期间，CBOT大豆总体呈现低位振荡整理格局，主要合约11月大豆基本维持在近期的520～540美分区间交易，最高539.5美分，最低519美分。在10月5日，美国Informa（Sparks）公司将美国大豆产量预估值由前期的28.78亿蒲式耳上调至31.07亿蒲式耳；相应的2004/2005年度大豆结转库存也大幅提高至4.89亿蒲式耳，远高于农业部9月份月度报告中的1.9亿蒲式耳。在丰产预期加重影响下，美盘当晚创出了519美分的新低，不过随后几个交易日期价又重新回到原先的520～535美分区域，市场在等待将于10月12日公布的10月份月度供需报告。如果报告数据修正前期调低的产量预估，大豆价格将下移至更低的水平以刺激需求；如果数据好于市场预计，那么价格走势将取决于基金是否平空翻多。据CFCT最新公布的持仓数据，截止到9月28日基金持有CBOT大豆期货净空单达37613张，较前一周增加5274张。在9月28日之后，基金的买卖数量基本均衡，预计目前其净空单仍维持在3.6万张以上。
近期美国农业部公布了多个有关大豆的报告和数据。1）9月30日发布季度库存报告：截止到9月1日，美国大豆库存为1.12亿蒲式耳，好于市场预计的1.19亿蒲式耳，但差于9月供需报告的1.05亿蒲式耳；美国农业部在报告中还将2003/2004年度美国大豆产量数值自前期预计的24.18亿蒲式耳上调至24.54亿蒲式耳，这意味着陈豆库存可能较前期预计增加。2）美国大豆销售报：截止到9月23日的一周中，美国大豆净销售75.56万吨（市场预计为60万～80万吨），其中中国购买了31.26万吨，装船33.25万吨；截止到9月30日的一周中，美国大豆净销售96.05万吨（市场预计80万～100万吨），其中中国购买了27.07万吨，装船27.25万吨。报告称8月份美国大豆压榨量为1.0298亿蒲式耳，和市场预计的1.029亿蒲式耳相当。3）出口检验报告：截止到9月30日的一周中美国大豆出口检验量为1910.1万蒲式耳(51.98万吨)，高于市场预测的800万～1200万蒲式耳区间，其中有593.4万蒲式耳(16.15万吨)将发往中国。4）上周一公布的大豆作物进度报告称，截止到10月3日美国大豆收割完成率为36％，领先于去年同期的31％以及5年平均进度32％；大豆作物良好率为66％，与前一周持平，去年同期仅为38％。
二、国内大豆及豆粕市场分析
在国庆长假美盘大豆创新低的影响及新豆即将大量上市的压力下，国内大豆产区现货收购价格在节日期间出现大幅下滑，阿城为1.39～1.4元/斤，较节前下跌0.01元/斤；木兰为1.36～1.37元/斤，较节前下跌0.02～0.04元/斤；庆安为1.37元/斤，较节前下跌0.01元/斤；集贤油厂为1.31元/斤，较节前下跌0.04元/斤；齐齐哈尔地区少量食用豆收购价为1.35～1.36元/斤；嫩江1.25元/斤；佳木斯1.29元/斤(油豆)。由于预期节后豆粕价格将因为进口大豆价格下降及供应量的增加而出现下滑，目前东北产区各大油厂豆粕报价下跌至2500～2820元/吨，较节前下调了50～250元/吨不等。
节后第一个交易日，国内豆类市场合约在外盘波动不大、国内现货价格下跌的情况下，以涨跌互现格局收盘。现货月大豆11月合约继续在近一个月的盘整区域中交易，最高2824、最低2775、收盘2798，较节前下跌13点，空盘量减少4716张至5.78万张。豆粕近月合约M411则因为现货价跳水而出现了3.22％的跌幅，开盘2514、最高2535、最低2458、收盘2462，下跌78点，空盘量减少5572张至3.33万张。大豆A501合约维持节前的窄幅整理走势，收盘2674、上涨11点，空盘量增加1.36万张至27.13万张；大豆A505合约早盘创出新低2620，不过尾市走高，最终收在2647点，与节前持平。豆粕其余合约纷纷刷新近期新低，M501豆粕收盘2286，下跌26点。
从盘面情况看，外盘大豆无法止跌回升已成为拖累整个豆类大盘走低的主要因素。目前前期购买的价格为2750～2950元/吨的进口大豆已经陆续到港，后期还有2650～2850元/吨价格更为低廉的进口大豆到货，豆粕现货压力凸现。预计近期豆粕现货紧张的局面将逐渐好转，豆粕现货价格将有所回落。国产大豆由于产量有限、运费昂贵、豆农在去年价格大幅上涨及扶植农业的政策大环境下对大豆销售价格预计较高，因此在产区大量收购活动还未展开之前，国产大豆价格将呈现涨跌两难的局面。美国农业部本周二将公布最新的大豆月度供需报告，其数据对把握2004/2005年度美国大豆供需格局，对中国各大油厂的第四季度大豆采购活动具有重要参考意义，建议投资者在月度报告公布前离场观望。
