国内豆粕行情面临震荡加剧

    国庆期间，随着国内油厂开机率的不断提高，而饲料需求的降低，各地豆粕价格已呈稳中趋跌的走势。截止10月7日，广东地区豆粕价格仍基本维持在3000元/吨左右，质量差的则在2850元/吨的水平，华北地区豆粕价格已回落到2800元/吨左右，山东地区豆粕出厂价在2840-2900元/吨，各地都有不同程度的下跌。在目前国际豆粕价格大幅下跌的压力下，预计节后市场国内豆粕行情相对稳定的形势将被打破，具体分析如下：

     一、豆粕市场价格面临下跌压力。

     一方面，为迎接中秋、国庆“双节”，各饲养场按计划在节前推出大批畜禽产品销售，其养殖规模将再次呈现阶段性缩减，市场对豆粕需求也将步入低谷；而各饲料厂为完成节前备货，也在9月底、10月上旬采购了大量的豆粕，预计节后豆粕销售将面临停滞。另一方面，目前正值中美新产大豆收获之际，有报道称，国产大豆收割进展顺利，部分地区已过半，美国产区86%大豆已经落叶，收割率也已经高达36%；并且，据预计，我国新产大豆产量将达1800万吨，美国大豆产量则在30亿蒲式耳以上，均创历史新高，大豆丰产的压力将力促豆粕价格下跌。第三，国内外禽流感防治形势依然严峻。目前，我国已经进入秋季，不断降低的气温将把我国带入禽流感多发期。由于我国防治措施得力，自今年春夏之交，我国捕灭禽流感疫情之后，国内一直发生较大规模的禽流感，但目前与我们濒临的泰国、越南等一些国家仍有禽流感复发不断，并且还感染到了人类，疫情形势还在蔓延。这对我国将是一个严峻考验，一旦禽流感在国内复发，必然会对本来就不景气的豆粕销售市场进一步形成打压，豆粕价格还可能出现暴跌。

     二、产区中小油厂开机不断增加。

     长期以来，由于转基因政策的原因，国内中小油厂无法得到进口大豆。而由于国内压榨能力的膨胀，国产大豆远远不能满足市场需求，中小油厂因豆源贫乏而停工待产，国内大豆压榨市场长期被一些大型油厂所垄断。

     目前，国产大豆的陆续上市，正是分布在产区的各中小油厂组织货源的绝好机会。据悉，各油厂在大豆上市伊始就已经投入到收购行列，其很可能再次以运距短、成本低的优势占据大豆压榨市场，打破豆粕市场销售垄断的局面，从而促使豆粕价格实现理性回落。

     三、资金限制，油厂采购能力有限。

     来自各方面的消息显示，当前的国内宏观调控卓有成效，并且今后相关措施还可能继续被深化，银行信贷资金紧缩将成为必然。而国内不少油厂在前期大豆市场暴跌中亏损严重，流动资金明显不足。以往用于大豆收购的信贷资金规模将大大缩减，企业要获得贷款可能要付出更高的融资成本。很明显，今年将有相当数量油厂因资金不足将减少国产大豆收购量，或退出进口大豆的采购市场，从而进一步制约油厂后期豆粕产出量，使豆粕价格出现变数。

     四、东北国产大豆和豆粕外运受阻。

     随着主产区国产大豆的陆续上市，目前国内各油厂已把大豆采购重心转向东北大豆，但是今年东北大豆运输形势仍不乐观。东北地区铁道运输向来是大豆外运的瓶颈问题，每年东北大豆大量上市时，往往又要遭遇煤炭、钢铁等重点物资的外运高峰，时逢春节又要给"春运"让路，大豆外运屡次受阻，车站、货场大豆堆积如山，收购厂商终因流通不畅而不断推迟大豆收购时间。由于宏观调控的作用，今年新产大豆还可能继续给煤炭、原油等重要工业物资让路。而且，今年公路“治超”严格，北方油厂公路联运大豆的捷径也面临考验。这样，因豆源供应不给，关内多数油厂大豆压榨时间将被无限期延缓。东北大豆运输受阻，东北新产豆粕的外运形势将更加严峻，关内地区相当长一段时间很可能因豆粕供应不足，而导致市场价格的再次反弹。

     五、进口大豆继续面临垄断。

     众所周知，在前期大豆价格暴跌中国内多数油厂亏损严重，加之国家宏观调控，压缩信贷资金，企业大豆采购资金捉襟见肘。例如北京汇福、华农、华良等相当数量的大、中型油厂国际贸易经验不足，大豆采购多是通过通过嘉吉、帮吉等跨国贸易商代理。而鉴于前期中国油厂严重的违约事件的发生，美国出口商都为中国大豆买家定下了较为苛刻的合同条款，要求预付大量定金，无形中提高了中国油厂进入国际大豆市场门槛。这对于本已资金匮乏的一些中国油厂来说，再次进口大豆将非常困难。而像中粮系等一些具有国际贸易背景的大公司，大豆贸易经验丰富，可直接从国外大量进口大豆，而且还不失时机进入期货市场进行套期保值，前期在现货亏损了，但在期货市场上却赚了，目前乃至今后仍可正常进口大豆。如照此发展下去，国内大豆市场有可能再次形成垄断格局，豆粕价格将被一些大型油厂操控，出于洗牌、挤占市场或牟利等各种目的，豆粕价格将可能涨跌无常。

     总之，今后国内豆粕市场将面临较大的下跌压力，但同时，由于禽流感疫情、油厂大豆采购和压榨进展的不均衡、东北大豆和豆粕运输受阻、进口大豆的再次垄断等多空因素的不断相互交织和变化，国内豆粕价格将不断波动，并有望加剧震荡行情。