豆粕9月延续中期反弹行情

一、国内外行情回顾
  　　1、美豆粕指数走势
  　　本月美豆粕指数以180.1美圆开盘，最高反弹至190.4美圆，最低下探至171.7美圆，收于183.1美圆，较上月上涨2.9美圆，持仓126630手，减仓5680手。
  　　2、连豆粕指数走势   　　
  　　本月大连豆粕指数以2582点开盘，最高2484，最低2437，收盘2556，较上月收盘下跌36点，持仓216590手，减仓9530手。

　　

　　美豆粕指数周线分析

　　

　  　连粕指数日线走势分析
  　　二、本月国内外基本面分析
  　　（一）宏观政经要点回顾
  　　1、 巴西计划投资大豆装运管道，开创农产品运输
  　　2、 东北部地区旱涝并存 大豆作物长势堪忧
  　　3、 巴阿联合美国就大豆贸易检验标准正式向中国致函
  　　4、 今年2季度全国农产品生产价格比去年同期涨10.9%
  　　5、 中国10月出台豆油限制性进口条例 国内加大进口力度
  　　6、 南美四国寻求建立大豆产业联盟
  　　7、 Celeres:预计2004-05年度巴西大豆产量将达6420万吨
  　　8、 Secex:1-7月巴西大豆出口总体保持增长
  　　9、阿根廷油籽行业捍卫本国对大豆以及制成品出口实行区别征税的政策
  　　10、美国印第安纳北部大豆作物感染猝死综合征
  　　11、阿根廷油籽业鼓励豆制品生产 坚持实行差别税收政策
  　　12、低温加剧人们对美国北部大豆作物的担忧
  　　13、巴西要求中国政府对大豆进口要求作出解释
  　　14、芝加哥8月6日消息：美国中西部作物区出现异常低温天气
  　　15、巴拉圭将会准予使用孟山都公司出品的转基因大豆种子
  　　16、巴西联合美、阿两国协调对我国大豆出口
  　　17、今年前七个月我国进口大豆同比降12.1%
  　　18、美国南三角洲早熟大豆单产高于平均水平
  　　19、芝加哥8月16日消息：美豆优良率大幅下降 超过市场预期
  　　20、《油世界》：2004/05年度上半年全球大豆供应低于预期
  　　21、泰国计划进口4船巴西豆粕 禽流感疫情仍倍受关注
  　　22、中国1至7月份大豆进口量为1078万吨，年比下滑12.1％
  　　23、中国招标采购大豆，提振美国现货大豆市场
  　　24、北京决定采购5万吨美国或阿根廷进口大豆
  　　25、黑龙江大豆蚜虫发生严重 涉及面积已达1700万亩
  　　26、路易达孚公司计划投资6000万美元扩大在阿根廷的大豆压榨能力
  　　27、华盛顿8月26日消息：中国保证进口新规定将不影响中美大豆贸易
  　　（二）品种基本面点评
  　　该月基本面发生了一系列变化，月初市场仍旧表现为对于新产大豆增产的预期，国内外增产消息不断，期货市场却表现为横向震荡，8月份美国农业部报告的出台是个转折点，随后利多消息接二连三的出现：美国本土的冷空气，对于早霜的担忧以及大豆锈菌病的传闻，提振了美盘；国内黑龙江主产区的多变天气以及大豆蚜虫的出现使得连粕企稳，国内猪肉、鸡蛋、家禽价格的上涨，刺激了家禽饲养业的恢复带动了市场的有效需求。饲料加工企业的补库拉升了现货价格，伴随着现货市场的放量成交，大豆加工企业的库存得到有效缓解，近期中国招标采购大豆，对于中美大豆贸易所做的保证很可能是国内主要的大豆加工企业初步得到缓息，采购意愿加强的信号，许多迹象表明国内的需求恢复状况开始明显好转。同时本月一些国际方面的消息显示，许多大豆的主产国加大了对于大豆加工企业的投资以加强本国的压榨能力，这很可能是国际需求有效恢复的信号。
  　　三、国内外技术面分析
  　　1、 美盘走势分析
　　

　　美豆11月日线分析

　　

　　美豆粕连续日线分析

　　2、 连豆、粕走势分析

　　

　　A0411周线走势分析

　　

　　M0411周线走势分析

　　

  　　M0501周线走势分析
  　　3、 技术面点评
  　　从技术上分析，美豆连续期价已形成底部反弹，期价已上穿长期下降通道中轨的上沿，从涨跌幅分析，期价仍未脱离中期底部，期价反弹至0.5中期反弹阻力位处，期间的反弹上冲0.618阻力位受到压制后维持短期的震荡。美粕连续相对较弱，期价上探0.382反弹阻力位受到压制后保持低部的震荡整理，短期的整理形态显示压力较重，盘中的下行均线系统形成有效支撑，从动量指标分析，期价有再度上行的能量。大连豆粕主力M0411合约K线形态上已上穿三分之二反弹阻速位，从中期走势分析期价已上穿0.618反弹阻力位，伴随着此次突破的是放量增仓，因此突破的真实性比较可信，此价位上方的心理位为前期的高点，从形态分析，8月24日、30日的跳空缺口从形态理论上已形成岛型反转，按照该理论此种反转的能量较强，结合技术指标分析，期价有继续走强的动量，预期后市将上冲前期的高点。从远月分析，M0501本周期价出现大幅增仓有替代M0411成为主角之势，结合放量增仓上涨分析，显示市场对于远月的看好。综合基本面的变化笔者认为后市将继续反弹上冲中期的高点，此高点为长期反转0.382阻力位，若中期高点被有效突破，期价反弹的空间将放开，预期近期期价将继续反弹上冲前期的高点。
  　　四、后市预测及建议
  　　从当前的基本面变化来看，后市基本面的变化将继续向利多方面发展。
  　　需求方面，近期家禽养殖业的回升大幅提升了饲料用户对于豆粕的需求，导致了现货价格的大幅反弹。自年初发生世界性禽流感饲养业受重创后便一直萎靡不振，造成阶段性的供给大于需求的局面，豆粕价格也一落千丈，基于对后市的利空预期，饲料加工业对于豆粕的采购采取即采即用的策略，饲养业的恢复也在无声无息的进行。随着禽、肉、蛋价格的大幅上涨，饲料加工企业的采购心态也在悄然的发生变化，8月下旬美盘的反弹有效带动了大连期货市场，现货市场也因此活跃起来，饲料企业也出现了初步备货的场面，豆粕价格的反弹造成国内市场紧张气氛。从饲养业的周期来看，世界性的需求旺季有望在10-11月份体现，国内豆粕需求的旺季也有望出现在第四季度。
  　　供给方面，当前中国、美国的大豆生长进入了关键时期，天气仍是炒做的焦点，从往年美盘的炒做周期以及中国与美国特有的农产品贸易背景看，天气的炒做或者其它某一方面的炒做利多的概率大于利空。历史资料显示9月份美国农业部的报告利多的可能性较大。国内黑龙江产区的天气以及病虫害也成为炒做焦点，在一系列对于产量利空的消息接近尾声的情况下后市出现利多的可能性较大。进口方面，前期中国油厂的毁约造成目前局部地区进口豆源不足，据统计资料显示8月，国内各港口进口大豆到货较为分散，部分地区甚至因到港量不足而导致当地油厂停工限产，大豆的库存也出现下滑。国内不少油厂前期毁约无疑影响了国有企业的信誉，导致后市中国在国外市场的采购将遇到不少困难，到目前为止，国外大型贸易商仍不对中国报价，不少仍在违约纠纷的处理中，目前已经出现不少企业在四处寻购大豆现货，短期内大豆现货有趋紧的趋势。从今年中国政府出台的1号文件分析，政府在保护农民的利益以振兴中国的农业，政府希望在农民丰收的同时能够增加收入，只有价格的上涨才能有利于农民增收，从宏观调空的角度考虑后市政策的调整将偏向利多出台。
  　　综合基本面的因素，8月下旬出现的中期反弹有望在9月得以延续，预期期价将走出中期的反弹行情。